Sur le papier, l’ouverture totale à la concurrence du marché énergétique européen est effective. En tant que particulier, vous pouvez désormais – comme les professionnels depuis 2004 – choisir votre fournisseur de gaz et d’électricité. Mais bon sang, que tout cela est laborieux ! Les acteurs historiques (à l’instar de France Télécom en son temps) ne semblent pas pressés de bouger.

L’inflation peut arriver par la hausse du coût des matières premières ou par la hausse des coûts salariaux. Les deux rognent les profits des entreprises, qui doivent alors relever leurs prix de vente à la hausse pour conserver leurs marges. L’inflation peut aussi être importée.

Vous avez sans doute entendu parler des Exchange Traded Funds , ces « fonds négociés en Bourse » qui ne cessent de se multiplier. Les ETF ont révolutionné le monde de l’investissement : faciles d’accès, peu coûteux, ils constituent aussi un puissant outil de diversification en ouvrant sur des marchés jusque là inaccessibles, comme les matières premières par exemple.

Il est entré dans un scénario clairement haussier quelques semaines après l’or, en franchissant effectivement le seuil clé de 14 $ l’once. Puis il a rattrapé son retard en un temps éclair, franchissant son ancien plus haut enregistré en 2006 à 15,22 $ et venant inscrire dans la foulée, le 7 novembre dernier, un nouveau plus haut à 16,21 $.

Les prix du pétrole sont repartis à la hausse. La spéculation ne nous aura accordé qu’un très court temps de repos. Elle revient en force, éclipsant toutes les données fondamentales sur son passage, une fois de plus !

C’est le moment de surveiller un vieux monstre : le GOR. Le Gold Oil Ratio permet de mesurer le nombre de barils qu’achète une once d’or, sans tenir compte du dollar. Sa moyenne historique est de 14, passant de 30 (en 1973) à 6,6 (en 2005).

Le dollar a enregistré un nouveau record absolu de faiblesse à 1,4967 $ pour un euro. Un de plus ! L’impact de ce nouveau record sur nos matières premières a été immédiat. L’or et le brut ont immédiatement été propulsés à la hausse. Corrélation négative oblige…

Arcelor Mittal a de l’argent et s’en sert pour faire grossir sont pôle matières. Il y a quelques mois l’entreprise rachetait une grosse mine de fer en Afrique. Voilà qui lui permet de couvrir 46% de ses besoins en fer. Et ce taux doit monter à 75% d’ici sept ans. Il reste du travail !

Cela semblait pourtant logique : avec la hausse vertigineuse du cours de l’or (+25% en dollars depuis le début de l’année), on s’attend à ce que les valeurs minières spécialisées dans le métal jaune voient leurs marges bénéficiaires et donc leurs cours s’envoler.

Centrotherm Photovoltaics a finalement été introduite à 34,50 euros (le haut de la fourchette). Le lendemain elle valait 46 euros. Elle a depuis atteint un point haut à 76 euros. Un gain de près de 100% en moins d’un mois.

Les prix du pétrole ont sérieusement reflué cette semaine, à l’exception de vendredi. Ce jour-là, le rebond constaté sur les marchés a été très fort, pour les raisons techniques que je vous expliquais il y a quelques jours.

Premier constat : depuis cinq ans, on s’arrache les matières premières. Jamais la demande n’a été aussi forte. Imaginez les besoins gigantesques de la Russie, du Brésil, de l’Inde et de la Chine combinés ! Urbanisation, industrialisation, mise en place des infrastructures de transport… tout cela demande quantité de matières.

Lundi 5 novembre, le Crédit Suisse publiait un avertissement selon lequel "la dynamique entourant l’offre et la demande d’or a commencé à tendre inexorablement vers une diminution de l’offreet un accroissement de la demande d’investissementqui aura en final un impact sur le prix de l’or", écrit l’analyste David Davis.

La fusion de BHP Billiton et de Rio Tinto créerait une entreprise d’une capitalisation boursière de… 380 milliards de dollars. Elle viendrait se placer juste derrière PetroChina (qui a fait une entrée en bourse fracassante il y a quelques jours), Exxon Mobil et General Electric.

La spéculation est toujours aux commandes des cours du pétrole : fermeture temporaire d’une plateforme pétrolière au Mexique, incendie dans une raffinerie texane, tempête en Mer du Nord entraînant une baisse de la production, baisse des stocks de brut aux Etats-Unis pour la troisième semaine consécutive et surtout affaiblissement du dollar à des niveaux record (1,4752 $ pour un euro vendredi matin)… toutes les excuses sont bonnes pour propulser le brut à la hausse.

C’était le 28 août dernier. En pleine crise du subprime et vers la fin d’un été pourri, la nouvelle était séduisante : d’obscurs mineurs sud-africains, André Harding et Oom Tienie, annoncent par l’intermédiaire de leur représentant Brett Jolly, homme d’affaires anglais et promoteur immobilier de son état, la découverte d’un diamant gigantesque de 7 000 carats – soit 1,4 kilogramme.

Regardez comme les marchés actions sont chahutés. Ils ont perdu tous leurs repères et ne savent plus dans quel sens aller. La bourse suit un mouvement totalement brownien, chaotique ! Et cela dure depuis l’été dernier.

Les prix grimpent en cours d’année pour atteindre un point haut en août, avec la saison des ouragans qui bat alors son plein. Puis les prix refluent les six mois qui suivent ce point haut, pour atteindre un plus bas à la sortie de l’hiver. Disons que c’est le schéma habituel de l’évolution des cours du brut sur l’année.

La Russie, qui fournit la moitié du palladium mis sur le marché, suit une logique qui échappe totalement à la compréhension occidentale — et donc à ses capacités d’anticipation.

Le palladium a commencé un grand trend haussier durant l’été 2005 — il y a donc deux ans de cela, avec un point haut atteint en mai 2006 à 404,5 $ l’once. Après cette performance, le cours a fortement reculé avant d’entrer à nouveau dans un long canal tranquillement haussier. A la recherche des 404,5 $ perdus…

Franchissant sur le Nymex jeudi la barre des 96 $ le baril pour le WTI : un plus haut depuis 1983. Le Brent touchait sur l’ICE les 91,71 $ le baril ! Un plus haut depuis 1988. Regardez un peu cette échappée !

Alors que nous croulons sous les dettes et avons consciemment et sans aucun scrupule plombé les générations à venir, certains Etats sont confrontés à la problématique inverse. Ils croulent sous des montagnes de cash.

Lundi 29 octobre, l’once troy s’est négociée jusqu’à 1 469 $, soit un record absolu et une hausse de plus de 30% par rapport au premier janvier. C’est mieux encore que l’or (+24%) ou l’argent (+12%).

La production mondiale de platine est entre les mains des Sud-Africains. Et ils ont beau piocher et creuser toujours plus profondément pour accroître leur production, ils n’arrivent pas à faire face à la demande. La demande croît tout simplement plus vite que l’offre.

Regardez ce qui se passe au Japon : la production industrielle en septembre y est en repli de -1,4% alors qu’en août elle affichait un rythme effréné de +3,5%. En cause : le ralentissement de la demande étrangère, Etats-Unis en tête. C’est un coup d’arrêt CLAIR et NET !