Aujourd’hui, je vous propose de faire un point sur l’indice de référence des matières premières, le CRB Reuters-Jefferies. Créé en 1957, il a été calculé pour la première fois par le Commodities Research Bureau — d’où son nom.

Il est composé de 19 matières premières : du pétrole au gaz, du soja en passant par le cuivre, le blé, le plomb, l’or, le cuir, le caoutchouc, etc.

Bref, les principales matières échangées sur les marchés de contrat à terme. C’est donc un indice particulièrement important à suivre pour les traders.

Le CRB en proie à des accès de faiblesse
Voyons ensemble sa situation technique, elle ne devrait pas manquer de vous intéresser.

Comme la plupart des matières premières, le CRB a fait un plus haut en juillet 2008. Il a entamé une violente et impressionnante correction qui l’a ramené sur le support des 200 points en février 2009, en à peine plus de six mois.

Depuis, il a amorcé un rebond jusqu’en janvier dernier au sein d’une figure en biseau ascendant, comme on le voit sur le graphique ci-dessus. Cela illustre la relative faiblesse et le manque de dynamique de l’indice dans ce rebond, avec des accélérations à la hausse de plus en plus faibles.

Ainsi, le CRB a culminé à 293 points en janvier dernier, retraçant moins de 50% de sa phase de baisse entre juillet 2008 et février 2009. Mais surtout, il est ensuite sorti de cette figure en biseau ascendant, le 27 janvier précisément.

Le biseau ascendant : une figure particulièrement baissière
Comme son nom ne l’indique pas, le biseau ascendant est une figure particulièrement baissière. Une sortie de cette figure entraîne théoriquement une accélération à la baisse dont l’objectif naturel est le point d’origine de ce biseau. Donc ici les 200 points, plus bas de février 2009, rien de moins !

Le pullback renforce le sentiment négatif
Ce qui est très intéressant également dans le cas du CRB ci-dessus, c’est que nous sommes revenus tester la borne basse de ce biseau le 22 février dernier, juste en dessous des 280 points, dans ce que l’on appelle un pullback. Cela signifie que les cours reviennent tester leur ancien support, ici l’ancienne droite de tendance qui soutenait les cours depuis février 2009, et échouent à repasser au-dessus de ce niveau, le validant donc comme résistance.

Les indicateurs mathématiques confirment également cette faiblesse ces dernières semaines. Le RSI à 14 jours sur notre graphique reste en effet bloqué sous une résistance horizontale au niveau des 57.

Accélération à la baisse en ligne de mire
Tant que nous ne dépassons pas nettement les 280 points, après ce pullback, une accélération baissière est à envisager. Avec comme objectif le support à moyen terme des 229 points, correspondant aux anciens plus bas de juillet 2009, et en cas de cassure, les fameux plus bas à 200 points.

Cette configuration est d’autant plus anxiogène que nous avons buté récemment sous de nombreuses résistances sur les matières premières, à 82 $/83 $ sur le Brent, ou 7 800 $ sur le cuivre… qui devraient au moins donner lieu à une correction à court terme.

Afin de mieux déterminer notre degré d’inquiétude quant aux perspectives futures des matières premières, nous observerons donc le comportement du CRB dans les prochains mois très attentivement.

Sébastien Duhamel

Sébastien Duhamel est diplômé de l'Institut national des Télécommunications, de l'université Paris-Dauphine, et d'un MBA Finance.

Après avoir travaillé dans différentes banques comme BNP Paribas ou la SGAM, et chez plusieurs courtiers en bourse, il se spécialise en analyse technique, qui le passionne depuis une dizaine d'années.

Il a travaillé dans ce domaine pour les particuliers comme pour les plus grands établissements financiers (banques, sociétés de gestion d'actifs, hedge funds). Il s'est d'abord spécialisé sur les actions, couvrant successivement les actions européennes, américaines, canadiennes, et suisses pour divers professionnels.

Il a acquis au fil du temps une approche "global macro", couvrant toutes les classes d'actifs (matières premières, devises, taux, actions) pour se forger une opinion plus acérée sur les marchés. Il met son expérience acquise ces dernières années à votre service dans Levier 7, le plus rapide et profitable des services de trading sur produits dérivés. Pour en savoir plus.

Sébastien participe régulièrement au Billet du Trader.

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