I. Après les sommets, les métaux de base consolident
Cette semaine, l’annonce par la Chine d’un chiffre moins bon que prévu pour son activité manufacturière a pesé sur les cours de nos métaux.

Je vous rappelle que le moindre aléa sur la croissance économique chinoise influe directement les cours des métaux. Tout simplement parce que l’empire du Milieu, “l’Ogre chinois”, est le plus gros consommateur de métaux de la planète.

Toutefois, même s’il y a ponctuellement un ralentissement de la demande du fait d’une moindre croissance, cet état ne sera que passager. L’appétit de la Chine pour les matières est une tendance haussière de fond.

Je vous recommande de suivre les cours et de profiter des consolidations pour entrer à bon compte sur les métaux. Notamment mes préférés : l’étain et le cuivre.

Je ne reviens pas sur le cuivre qui, comme je l’anticipais, perd du terrain. Je vous renvoie vers mon dernier article sur le sujet .

II. Les métaux précieux toujours au top
Or et argent ont caracolé à des sommets, avant de faire l’objet en fin de semaine de prises de bénéfices.

L’accélération de l’inflation en Europe (+2,6% par an, soit un taux supérieur aux 2% tolérés pour le quatrième mois consécutif) pousse l’or et l’argent à la hausse.

Inflation à laquelle Jean-Claude Trichet dit vouloir répondre par une hausse du taux directeur sur avril. Ce qui provoque une hausse de l’euro et la faiblesse du dollar.

Faiblesse du dollar qui à son tour va doper le cours des matières…

Quant au risque dette souveraine Irlande/Portugal : l’or fait office de valeur refuge et en profite aussi.

Juste derrière : l’argent suit l’or à la trace. Il profite même davantage que l’or de l’ambiance des marchés.

En effet, le ratio or/argent que je suis de très près vient de toucher un nouveau point bas à 38,7…

Regardez :

Face à l’envolée des cours de l’or, l’argent se remonétise tout doucement. C’est “la valeur refuge” alternative pour ceux qui n’ont pas forcément les moyens d’acheter l’or.

III. Maïs et blé s’envolent. Mais le cacao est en déperdition…
Beaucoup de choses à dire sur les softs et les céréales.

L’USDA vient de sortir son dernier rapport qui a mis le feu aux poudres des cours du maïs.

En effet, les stocks attendus de maïs en fin de campagne, déjà très étroits et au plus bas depuis 15 ans, ont été revus à la baisse. Ce qui à fait bondir de plus de 10% les cours en fin de semaine.

Pourtant, les agriculteurs américains vont consacrer bien plus de leurs terres à la culture du maïs. (+5%). Même chose pour le blé (+8%). En revanche, et toujours selon les estimations d’emblavements pour la récolte de printemps, le soja sort grand perdant de l’opération (-1%).

Jamais la superficie consacrée au maïs n’aura été aussi importante depuis… 1944 aux Etats-Unis ! Et pourtant le prix s’envole, parce que le marché est fait de traders qui jouent l’instant T.

Voilà une bonne une idée de trade : positionnez-vous short sur le maïs à six mois ! Vous devriez pouvoir en sortir gagnant.

Les plus prudents attendront tout de même avant de se positionner la confirmation des emblavements américains d’ici quelques semaines. Elles ont statistiquement 55% de chances d’être revues à la baisse dans les prochaines semaines.

Un mot du cacao qui est en forte baisse (-10%).

Je vous renvoie vers mon article de fond sur le cacao pour la compréhension de la situation.

L’interdiction d’exporter le cacao de Côte d’Ivoire depuis fin janvier se traduit par une accumulation massive des fèves dans les entrepôts.

L’offensive lancée par Ouattara a permis de reprendre le contrôle du plus grand port d’exportation de cacao. La probabilité est donc forte que les stocks de cacao accumulés vont enfin pouvoir être exportés et inonder le marché.

Si vous êtes positionné à la hausse sur le cacao, prenez vos bénéfices.

IV. Pour le point sur le pétrole, j’y reviendrai cette semaine
Sachez juste que le WTI flirte avec les 109 $ le baril et le Brent avec les 120 $.

Ce sont les bons chiffres américains de création d’emplois dans le secteur du privé qui dopent les cours du pétrole. Cela a suffi à faire voir la vie en rose aux investisseurs qui tablent sur un retour de la croissance et donc une forte consommation de brut.

Mais il y a quelque chose que vous devez absolument suivre : Cushing. Et ses éventuelles répercussions.

Soyons clairs. La demande de brut est largement satisfaite. Les stocks de brut sont archipleins aux Etats-Unis. Et cela finira par avoir des répercussions concrètes.

Ci-dessous, notre tableau habituel des variations des cours.

Synthèse de l’évolution du cours des matières premières
Tableau de variation des cours

* cours en $ la tonne sur le LME à trois mois
** variation depuis point bas de mi septembre
*** variation depuis point bas de mi-juillet

Jean-Claude Périvier

Jean-Claude Périvier est notre spécialiste du marché américain, de la géopolitique ainsi que des investissements géostratégiques.

Jean-Claude Périvier a commencé sa carrière en travaillant dans le management pour un service informatique. Ce poste lui a permis beaucoup de voyages particulièrement aux Etats-Unis – raison pour laquelle il écrit fréquemment sur le marché américain qu'il connaît bien.  Par la suite, il a créé sa propre entreprise… d'ailleurs, il en a créé plusieurs.

En tant qu'entrepreneur il a appris que pour réussir il faut être visionnaire : identifier les tendances de demain et y investir avant que le monde entier se précipite dessus. C'est avec cette approche qu'il rédige Défis & Profits chaque mois.

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