Attention aux minières « à risque »
Malheureusement, la plupart des entreprises minières junior ne sont constituées que de quelques arpents de terre inexplorés, accompagnés de nombreux articles de presse vantards. Ces entreprises ressemblent à s’y méprendre à la célèbre description qu’avait faite Marc Twain des mines d’or : “un trou dans le sol avec un menteur à l’entrée”.

Les “vraies affaires” du secteur minier peuvent rapporter de gros gains
Par exemple, l’une des plus anciennes mines d’argent d’Amérique du Nord est sur le point de devenir l’une des plus grandes du monde. L’entreprise s’appelle Coeur d’Alène Mines… et son cours est selon nous très très bas.

D’ici 2009, Coeur va rejoindre Silver Wheaton Corp. et Pan American Silver Corp. au rang des entreprises d’extraction d’argent-métal les plus importantes de la planète. Le tout grâce à une fusion finalisée par Coeur il y a trois semaines. Cette junior prévoit de produire 29 millions d’onces d’argent en 2009. C’est plus que n’importe qui d’autre dans le monde.

Des coûts de production à faire pâlir d’envie ses concurrents
Outre la très forte hausse attendue de sa production, Coeur va également profiter du coût de production par once d’argent le plus bas de tout le secteur, soit 1,73 $. Le plus gros producteur de minerai d’argent avec le coût de production le plus bas du monde ne va pas rester une junior très longtemps.

Un cours au plus bas !
Malgré la croissance de Coeur, le prix de ses actions s’effondre. Les investisseurs se focalisant plus sur son passé difficile que sur son avenir prometteur. Au cours de ces dernières années, Coeur d’Alène n’a produit qu’une quantité modérée d’argent-métal et une petite quantité d’or à partir de ses cinq mines. L’entreprise produisait près de 12,8 millions d’onces d’argent par an, ce qui la plaçait pile dans la moyenne, puis la production a brusquement chuté au deuxième semestre 2007.

Que s’est-il passé ?
La mine “Cerro Bayo” de Coeur a du faire face à de sérieux contretemps, ce qui a forcé la mine à déclarer un coût astronomique de 6,05 $ par once d’argent produite pendant cette période. En cause : des coûts de contrats trop élevés, des services extérieurs, les fournitures, la supervision, mais également une trop lente transition vers un niveau de production plus important.

Entretemps, la mine “Rochester” de Coeur a tout simplement fermé. Rochester était la plus grande mine de l’entreprise et comptait pour 40% de la production totale de Coeur en 2006. Perdre 40% de sa production totale est un coup dur pour n’importe quelle entreprise minière.

Mais de grands changements sont devant nous
Le mois prochain, le projet “San Bartholomew Silver” de Coeur devrait commencer à produire près de neuf millions d’onces d’argent par an. C’est une augmentation de 75% de la production annuelle de l’entreprise (cependant, le projet est en Bolivie, pays qui vient tout juste de faire passer une loi imposant une taxe de 50% sur les productions minières. L’entreprise affirme que, malgré la taxe, le prix élevé du minerai d’argent fait que l’ouverture de la mine est toujours rentable).

De plus, cette année, le projet “Kensington Gold”, près de Juneau en Alaska, devrait commencer à produire plus de 150 000 onces d’or par an, ce qui augmenterait de 500% la production d’or de l’entreprise. Le projet est parfaitement en place, mais ne peut débuter la production qu’une fois que le gouvernement local et l’Etat auront délivré les autorisations nécessaires. Rien n’est jamais gagné quand les bureaucrates délibèrent, mais Coeur ne prévoit pas de retard important.

La cerise sur le gâteau…
Les dernières pièces du “nouveau” Coeur d’Alène sont les mines de “Guadalupe” et “Palmarejo” qui doivent normalement débuter la production au premier trimestre 2009.

Ces mines devraient à elles seules produire plus de 10 millions d’onces d’argent-métal par an, et 115 000 onces d’or. Ce projet sera le plus grand et le plus pointu des projets or/argent du monde. Coeur a acquis ces projets à grande échelle par le biais d’une fusion qui s’est finalisée il y a trois semaines.

Trois fois plus d’argent, cinq fois plus d’or !
Avec tous ces nouveaux développements, la production annuelle de Coeur d’Alène en minerai d’argent va tripler pour atteindre les 30 millions d’onces par an, tandis que sa production d’or va quintupler pour atteindre les 200 000 onces.

Le cours de Coeur pourrait être très instable ces prochains mois. Mais étant donné tous ces nouveaux éléments, et avec une action à 4,26 $, la valeur nous semble encore très peu chère…

Ames sensibles, s’abstenir ! L’investissement est très tentant, peut rapporter gros, mais est très risqué et spéculatif.
Dernier cours de Coeur d’Alène (NYSE) : 4,53 $.

Source : http://www.la-chronique-agora.com/articles/20080109-549.html

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