L’intervention coordonnée des banques centrales va-t-elle avoir un impact ?
A court terme : la réponse est non. Il n’y a qu’à voir la réaction du CAC qui perdait hier plus de 8% avant l’intervention. Il est repassé pendant quelques minutes dans le vert juste après l’intervention, avant de replonger dans le rouge de 6,31% en clôture. Un coup d’épée dans l’eau…
A moyen terme : peut-être… La nuit porte conseil, dit-on. Cette nuit, Tokyo s’est stabilisé à -0,5% après une chute historique de 9,38% la veille. Ce matin, Paris et toutes les bourses européennes sont dans le vert à l’heure où je vous écris. Rebond technique ? Pause temporaire ? Ou prise de conscience du caractère excessif des réactions ? Je n’en sais rien…
Soyons clairs
Une baisse des taux de 50 points de base, c’est forcément bon pour le moral des investisseurs. Mais ça ne suffit pas. Il faut régler les problèmes du marché interbancaire. Tant que la confiance entre banques fera défaut et que ce marché restera bloqué, l’argent ne circulera pas, et ça n’ira pas mieux. Le coeur de la crise est là. Le krach boursier, le credit crunch et la récession économique ne sont que les conséquences de la crise bancaire.
On marche sur la tête
Et ce ne sont pas les petites phrases de Paulson qui vont arranger les choses…
Quelques jours après l’adoption fastidieuse de son plan d’urgence par le Congrès, voilà qu’il nous dit hier que de nouvelles faillites d’institutions financières sont à prévoir ! Tout le monde le sait. Alors pourquoi le dire haut et fort ?
Cette annonce a contrecarré net les effets positifs de l’intervention massive et exceptionnelle des banques centrales hier à 13h. On marche sur la tête !
Faut-il se positionner à l’achat dans une optique de long terme?
Je vais être franche. Vous le savez, je suis liquide depuis plus d’un an et ne réalise que des opérations de court terme.
Cela dit, je me suis posée la question il y a dix jours. Pourquoi ne pas lancer une première salve d’investissements long terme, à hauteur de 5%-10% du portefeuille… cela ne me paraissait pas incohérent.
Les arguments ne manquent pas. Les actions sont au plus bas depuis 25 ans. Les PER des actions en Europe tournent autour de 8,5 fois les bénéfices prévus pour 2009. Alors qu’habituellement, il affiche une moyenne de 13. Last but not least, au point où nous en sommes, les marchés ont pricé (déjà intégré dans le cours de bourse à ce jour) une baisse de 25% des profits des entreprises.
La réponse est non
Finalement, j’ai renoncé. Tout va beaucoup trop vite, avec une visibilité proche de zéro. Rien n’est sûr. Toutes les lignes bougent. Même les traders de très court terme doivent être vraiment bons pour s’en sortir et se prennent des claques.
Voilà. Vous avez mon avis. Trop tard pour vendre. Trop tôt pour se positionner à long terme. Et il n’engage que moi.
Maintenant, si vous allumez la radio, on vous dira le contraire : Achetez !
Pour prendre position : trois solutions
Pas question toutefois de rester "hors jeu", les bras croisés. Ce n’est pas parce qu’on ne revient pas pour l’instant encore sur le marché dans une optique long terme qu’il faut laisser passer les occasions. Vous avez trois solutions pour entrer en bourse :
- faire des allers retours rapides ;
- miser sur l’or ;
- appliquer une stratégie d’arbitrage long/short.
Il se peut que nous assistions à un rebond ponctuel
Ce serait dans l’ordre logique des choses. Un rebond de 10%-15% n’est pas impossible. Mais ne me faites pas dire ce que je n’ai pas dit. Cela ne restera très probablement qu’un rebond dans un marché baissier.
Graphiquement, les tendances restent orientées à la baisse. Sur le DAX, on vise les 4 500 points (contre 5 102 actuellement), sur le S&P les 800 (contre 984 aujourd’hui). Et sur le CAC, les prochains supports se situent à 3 545 puis 3200, selon notre analyste Marc Dagher.
Nos matières premières et minières ont-elles aussi été massacrées
A l’instar des financières. Regardez :
| Cours à 3 mois |
Vendredi |
Mercredi |
Variation |
| Aluminium* | 3 123 | 2 255 | -28% |
| Cuivre* | 8 500 | 5 240 | -39% |
| Plomb* | 1 800 | 1 575 | -13% |
| Nickel* | 21 950 | 13 200 | -40% |
| Etain | 23 375 | 14 900 | -36% |
| Zinc* | 1 930 | 1 430 | -26% |
| Pétrole | 140 | 89 | -37% |
| Or (spot)** | 928 | 903 | -3% |
| Argent (spot)** | 18 | 12 | -34% |
| Platine (spot) ** | 2 067 | 1 000 | -52% |
* cours en $ sur le LME à trois mois
** cours en $ l’once
| Cours à 3 mois |
Vendredi 30/06/2008 |
Mercredi 8/10/2008 |
Variation |
| CAC | 4 397 | 3 497 | -20% |
| DAX | 6 418 | 5 013 | -22% |
| FTSE* | 5 625 | 4 605 | -18% |
| Dow Jones | 11 350 | 9 258 | -18% |
| Hong Kong | 22 102 | 15 431 | -30% |
| Nikkei | 13 481 | 9 203 | -32% |
| Indice XAU | 190 | 121 | -36% |
* Variation des indices depuis le 30 juin
Nb : l’indide XAU est l’indice des valeurs minières aurifères
Il n’y a que l’or qui résiste. Conservez-le !
Le processus de création monétaire est actuellement à l’oeuvre. Comme jamais auparavant… Cela ne pourra qu’être inflationniste et peser sur le dollar dans les mois à venir. L’or constituera alors un bouclier efficace qui sera recherché.
Mais surtout, il est l’une des rares valeurs refuge efficaces par les temps qui courent…
Faites lui une place dans votre portefeuille.
Evolution du cours de l’once (en US$ l’once) depuis le début du décrochage des places boursières
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