Surtout, Glencore traîne une réputation sulfureuse d’opacité et de secret, qui est du plus bel effet lorsqu’elle est affichée en première page.

Personnellement, j’ai préféré attendre avant d’aborder les conséquences de cette fusion. D’une part parce que comme beaucoup d’autres avant elle, son issue est incertaine. Rappelez-vous du projet de fusion entre Rio Tinto et BHP Billiton qui a échoué lamentablement quelques mois après.

D’autre part parce qu’au-delà de cette annonce, et de la publicité faite au marché des métaux, cette fusion va bien au-delà d’une simple “économie d’échelle”. Le regroupement des deux traders va concentrer entre leurs mains un pouvoir de négociation exceptionnel sur ces marchés.

Un marché en particulier est en ligne de mire, le marché du zinc.

Soporifique et dépressif, parler du zinc n’est pas une mince affaire. Croyez-moi, j’ai essayé un jour d’en parler en conférence de rédaction, je n’ai récolté que des sourires compatissants. Pourtant mes efforts pour faire vivre ce marché étaient justifiés.

Le zinc est le quatrième marché des métaux industriels, et pèse 30 milliards de dollars. Qu’il tombe entre des mains mal intentionnées, et c’est notre quotidien qui sera transformé.

Il est temps de se réagir !

Un métal du quotidien…
Le zinc permet de galvaniser les métaux. C’est un procédé qui permet de recouvrir des métaux pour les protéger de la corrosion. Vous connaissez probablement mieux ses alliages, notamment le laiton, alliage de cuivre et de zinc.

Vous le retrouverez ainsi dans l’industrie automobile, l’électroménager ou encore les équipements industriels.

Moins connu, le zinc est un élément indispensable dans l’agriculture. Utilisé en tant qu’oligo-élément, le zinc est particulièrement indispensable à la culture du maïs. Un hectare de culture de maïs consomme de 300 à 500 grammes de zinc.

… bientôt épuisé ?
Avec ces quelques détails, le marché du zinc ne vous apparaît probablement pas plus sexy. Les fondamentaux restent déprimants. Les stocks de 2011 n’avaient jamais été aussi hauts depuis 1995, et l’offre de zinc raffiné était plus qu’abondante. Pire, les menaces de l’Iran ou les révolutions au Maghreb ne permettront même pas de mettre un peu de piquant sur ce marché.

Rassurez-vous, cette situation va rapidement prendre fin.

A partir de 2013, plusieurs mines importantes sont programmées pour fermer. Xstrata va notamment fermer sa mine du Brunswick, et Minmetal sa mine de Century en Australie. Avec la hausse de la demande en Asie, le marché pourrait connaître une pénurie de trois millions de tonnes cette année. Soit la première pénurie depuis sept ans.

Comme le résume la spécialiste des matières premières de Scotiabank, Patricia Mohr, de tous les métaux, le zinc est “celui à garder à l’oeil” en 2012.

[NDLR : Pour profiter de la veille stratégique de Florent Detroy sur le zinc et sur toutes les opportunités matières premières les plus profitables pour votre portefeuille : suivez le guide...]

Le marché frémissait depuis un an…
Les prévisions d’une tension sur ce marché ne sont bien entendu pas passées inaperçues. Depuis plusieurs mois les fusions se multiplient.

Ainsi le minier belge Nyrstar, le plus grand producteur du monde de zinc, a acquis Breakwater resources en 2011. De même, Xstrata a racheté Hackett River et Wishbone l’année dernière.

Aujourd’hui, la fusion de Xstrata et de Glencore vient clore ce cycle de fusion/acquisition. Mais le marché du zinc en sera fondamentalement transformé… au détriment des consommateurs.

… et risque d’exploser l’année prochaine
Cette fusion va non seulement permettre des économies d’échelle dans l’exploitation du zinc, mais également créer un “Léviathan du zinc”, un acteur tout puissant. Car cette union donnera naissance :

• Au premier producteur de zinc au monde
• Au premier courtier en zinc au monde
• A une des premières fonderies du monde

Au total, le nouveau groupe contrôlera entre 16 et 18% du marché mondial. Et malheureusement, c’est l’Union européenne qui sera notamment en première ligne.

Car l’UE va dépendre à 30% du couple pour ses approvisionnements. Par exemple, le nouvel ensemble va notamment prendre le contrôle de l’usine de San Juan de Nieva, en Espagne, soit la plus grande fonderie de zinc du monde.

En contrôlant ainsi l’ensemble de la chaîne industriel du zinc, elle ne pourra même pas se tourner vers d’autres miniers. Comme le rappelle Duncan Hobbs, analyste chez Macquarie, l’influence de ce futur groupe ira “bien au-delà la taille de sa production“.

Mon conseil
La question n’est pas de savoir s’il va y avoir une pénurie, mais quand elle aura lieu.

Ainsi comme Glencore et Xstrata, vous pouvez profiter de ces fondamentaux. Investisseurs au long cours, le zinc pourrait donc être une des opportunités de l’année.

Il reste plusieurs minières sur le marché qui seront soit rachetées dans les mois à venir, soit qui profiteront de la hausse des cours à partir de 2013.

Parmi elles, le belge Nyrstar va rester un des leaders dans le domaine du zinc, notamment dans le raffinage. Gardez cette valeur bien au chaud dans votre portefeuille, elle pourrait vous apporter quelques bonnes surprises en 2013.

Bon investissement.

A cette occasion, certains commentateurs ont été jusqu’à parler de véritable QE (quantitative easing) de la BCE. Si effectivement vous vous limitez aux titres des journaux, l’affaire peut sembler sérieuse.

Rendez-vous compte : 489,191 milliards d’euros de liquidités servies par la BCE aux banques européennes en échange de la prise en pension de papiers de dettes françaises, allemandes mais sans doute plus certainement grecques, italiennes, espagnoles et portugaises. Quelle affaire !

La réalité est légèrement différente.

Le même jour que cette opération sont arrivées concomitamment à échéance plusieurs opérations de financement (OMO ou open market operations) pour un montant total de 328,274 milliards d’euros. Au final, et sans tenir compte des opérations échues la veille même qui viendraient en déduction de ce montant, ce ne sont “que” 160,917 milliards d’euros qui ont été offerts aux banques européennes. C’est-à-dire à peu près le montant habituel d’une opération de financement.

Dès lors on peut se demander pourquoi la BCE a réalisé cette opération qui n’a rien d’exceptionnelle et qui ne valait pas que l’on fasse tout ce tintouin médiatique.

Bonne question ?

A mon sens il s’agissait d’un coup pour voir. L’explication va peut-être vous paraître saugrenue mais gardez-la néanmoins dans un coin de votre mémoire.

La BCE en mauvaise posture
La BCE est dans un situation financière pire que celle de la Fed. Il vous suffit d’aller sur les sites respectifs de ces institutions pour y découvrir la taille de leur bilan. La Fed affiche un bilan représentant — tenez-vous bien — 20% du PIB américain, mais celui de la BCE pèse déjà 30% du PIB de la zone euro. Rapporté à leur capital respectif, ces banques centrales ont désormais un levier de 41 pour la Fed et de 33 pour la BCE.

C’est-à-dire qu’une petite variation de valorisation des actifs détenus par la BCE effacerait tout son capital.

Vous comprenez maintenant pourquoi la BCE refuse obstinément de prendre ses pertes sur les obligations grecques qu’elle détient malgré l’insistance des créditeurs privés de la Grèce.

Imaginez la situation : une banque centrale qui fait faillite, ou du moins qui se retrouve au bord de la faillite, obligée de revenir vers les Etats, pardon vers les contribuables européens, pour se recapitaliser.

Quelle époque étonnante nous vivons !

Le coup de décembre était donc, selon moi, un coup pour voir comment réagirait le marché à une opération de monétisation à outrance de la BCE.

La BCE rodait sa stratégie
Si le marché avait mal vécu cette situation, il suffisait à la BCE de faire la démonstration que je vous ai faite plus haut et de dire que tout ceci n’était rien de plus qu’une opération normale se combinant avec des opérations arrivant à échéance.

Ceci cache une préoccupation majeure : il s’agit maintenant de préparer les opérations de refinancement importante de tous les Etats européens qui vont se présenter sur les marchés, les uns après les autres, pour que les investisseurs leur prêtent des liquidités.

Pour 2012, ce montant est estimé à 600 milliards d’euros dont pour l’essentiel arrivant à maturité au premier semestre. Ce qui représente un besoin en financement en progression de 35% par rapport à celui de 2011. Tout ce beau monde est en compétition avec les autres Etats de la planète, Etats-Unis en tête (1 330 milliards de dollars supplémentaires de déficit inscrit au budget 2012 viendront s’ajouter aux besoins en refinancement), qui cherchent à se financer.

La BCE prête à inonder de liquidité…
Le premier trimestre va donc être très chaud. Mario Draghi, profitant du bon accueil offert au pseudo QE de décembre, “menace” d’un super QE de 1 000 milliards d’euros fin février. Les chiffres publiées par la BCE montrent qu’au 22 février “seulement” 252,213 milliards d’euros sont susceptibles d’arriver à échéance.

Dans ces conditions si Super Mario devait passer aux actes, la BCE mettrait sur le marché environ 750 milliards d’euros. Une véritable inondation de liquidités en perspective !

Pourquoi Mario ferait-il cela ?

Tout simplement parce que la BCE n’ayant pas de mandat pour acheter directement des obligations souveraines européennes, elle le fera indirectement via les banques qui ont accès à son guichet pour les opérations de marchés (OMO).

… banques et finalement Etats
En fournissant des liquidités aux banques — lesquelles en ont déjà des montagnes puisqu’elles ont actuellement un magot de 492 milliards en pension (rémunéré s’il vous plaît) à la banque centrale — la BCE va dans les faits acheter des obligations souveraines via les banques qui les lui donneront en pension en échange des liquidités en question.

Par ce tour de passe-passe, déjà largement utilisé mais à une plus petite échelle jusqu’alors, la BCE devient le financeur indirect de tous ces Etats endettés et se substitue aux créditeurs pas assez fous pour accepter une rémunération symbolique du risque qu’ils prendraient en achetant des obligations grecques, italiennes, portugaises, … françaises.

Résumons ce tour de passe-passe
Pour ceux qui auraient eu du mal à suivre, je résume ici le circuit : les Etats font des dettes et cherchent des créditeurs, personne ne veut leur prêter sinon avec un taux de rémunération en rapport avec le risque encouru, alors la BCE fournit des liquidités aux banques qui en échange lui remettent en pension des papiers de dettes achetés juste avant aux gouvernements italien, portugais, irlandais, grec ou français.

Ce faisant, les taux des dettes souveraines sont contenus à un niveau raisonnable permettant ainsi de limiter la perte éventuelle de la BCE sur les obligations qu’elle détient. Ouf !

Un seul gagnant à l’arrivée : les métaux précieux
Cette fin février, nous allons voir si Mario tient sa parole ou si tout ceci n’était qu’une simple rodomontade.

Inutile de vous dire que ce serait une bonne nouvelle pour vos métaux précieux, et une moins bonne pour notre avenir. Les banques centrales américaine, britannique, européenne, japonaise et même suisse sont toutes entrées dans une folie monétaire d’une dimension jamais atteinte sinon en Amérique latine ou récemment au Zimbabwe.

Dans l’hypothèse où il tiendrait ses engagements, les perspectives à long terme sur les métaux précieux seraient donc une fois de plus confirmées ou plutôt renforcées. J’ai toujours dit que les meilleur amis des investisseurs en métaux précieux étaient nos banquiers centraux et je persiste.

Une décision dans ce sens pèserait lourdement sur l’euro ce qui ne ferait que confirmer qu’un investissement en euro dans les métaux précieux reste la position gagnante.

Attention aux minières
Néanmoins, il n’est pas certain que les marchés actions apprécient outre mesure cette décision. La réaction à court terme devrait saluer le geste de Mario et éventuellement nous emmener dans une bulle de valorisation, mais les anticipations d’inflation qui devraient naître quelque temps après devraient nuire à la dynamique des marchés actions.

Les minières étant d’abord des actions dans les périodes où l’inflation n’a pas encore atteint un certain seuil, elles devraient souffrir comme les autres et revenir à un niveau très attractif pour le long terme.

Et si Mario ne tenait pas parole ? Alors… si on ne peut même plus compter sur la parole d’un banquier central, ancien de Goldman Sachs, à qui pourrait-on se fier ?

Le PCC a enfin décidé d’ouvrir les vannes de l’argent facile
Ce n’est pas faute de l’avoir annoncé depuis plusieurs semaines. Le gouvernement chinois a sans doute été inquiété par les prévisions inquiétantes du FMI. Rappelez-vous, l’institution de Washington a averti il y a deux semaines qu’une accélération de la récession en Europe pourrait faire tomber à 4,25% la croissance chinoise.

Le chiffre a probablement donné des sueurs froides au président chinois Hu Jintao. Rien qu’avec une croissance de 8,9%, les émeutes se sont multipliées dans les provinces. Alors 4%, vous pensez…

La Banque centrale chinoise a donc abaissé le taux de réserves obligatoires des banques chinoises. Cette baisse de 50 points de base pourrait injecter 63 milliards de dollars dans le système financier selon l’Australian & New Zealand Banking Group.

Au passage, on remarquera que la banque UBS justifie ce mouvement par une baisse des prêts interbancaires. Comme en Europe. La Chine se dirigerait donc vers une crise de liquidité, pas forcément de solvabilité. Ce scénario serait plutôt encourageant pour la suite, tant Pékin a encore les moyens de fluidifier les échanges.

D’ailleurs, d’autres mouvements d’assouplissements sont à attendre selon plusieurs sources.

Ce que l’on peut d’ores et déjà prévoir, c’est qu’un effondrement des prix du cuivre est évité. En effet, le secteur de la construction va être soutenu par ce mouvement.

Mais en attendant que les importations de métaux reprennent, les cours des métaux ont accéléré leur chute. Les atermoiements des banquiers et des gouvernements autour de la crise grecque n’en finissent plus de s’éterniser. Tout indique que l’Europe n’a pas fini, elle, d’atterrir. Les matières reflètent donc cette inquiétude.

Pour l’instant, les matières trouvent leur salut dans les matières agricoles, seul secteur à avoir amorcé une reprise à la hausse.

Le cuivre freiné dans sa chute par le PCC
Le cuivre continue son recul. Le métal rouge vient de toucher un plus bas depuis trois semaines, proche des 8 300 $ la tonne. En cause, les tensions récurrentes sur la dette grecque.

Le ralentissement des importations chinoises, pourtant prévisible, a également pesé sur les cours. Sa faible baisse, de 2,57% contre plus de 6% pour le plomb ou le nickel, reflète pourtant sa bonne résistance. L’annonce d’un assouplissement de la liquidité en Chine a fait son travail.

Un passage en dessous des 8 000 $ dans les jours à venir reste possible.

L’étain sauve également les meubles. Malgré le petit repli cette semaine de 2,46%, le métal reste positif de 26% sur l’année. La faiblesse des stocks et l’ouverture d’une bourse de l’étain en Indonésie devraient soutenir encore longtemps les cours.

Les métaux corrigent
La baisse du LMEX, la bourse des métaux à Londres, témoigne pourtant bien du décrochage des métaux. Elle affiche une baisse de 4% sur la semaine. L’aluminium s’inscrit dans cette tendance de la montée de l’inquiétude autour de l’imbroglio grec. Le métal accuse une baisse de 4,07% sur la semaine. Toutefois la hausse du prix du baril devrait éviter que les prix ne s’effondrent, l’aluminium étant très énergivore lors de sa production.

La baisse du zinc, du nickel et du plomb, tous au-dessus des -6%, indique une forte inquiétude, notamment dans le secteur des biens de consommation.

Les métaux haussiers sur le long terme
C’est pour une fois la bourse des métaux qui est apparue sur le devant de la scène cette semaine, alors que les deux bourses Nyse Euronext et CME ont annoncé une offre d’achat sur le LME, la bourse des métaux de Londres.

C’est un nouveau mouvement de concentration dans l’industrie des places financières, et un nouveau témoignage de la confiance des investisseurs dans l’accroissement attendu des marchés des métaux. En attendant, l’indice des métaux du “Ring”, le surnom du LME, accuse une baisse de quasiment 6% sur la semaine.

Le boisseau au plus haut
Le soja retrouve de l’allant, avec une hausse de 2,26% sur la semaine. Le marché est fondamentalement tendu. D’ailleurs, Standard Chartered vient de rappeler une nouvelle fois ses positions haussières sur le marché. En cause, toujours la réduction de la production en Amérique du Sud.

Sur le marché du maïs, les agriculteurs américains ont annoncé un record de surface semée. Cependant, le marché devrait rester encore orienté à la hausse plusieurs mois tant la demande reste forte. La hausse de 0,79% en dépit de l’annonce sur les surfaces témoigne de cette résistance.

Surtout, le marché devrait être maintenu par la résistance de la production d’éthanol, alors que la production a étonnement progressé depuis un mois.

De manière générale, les marchés agricoles sont en hausse. C’est le cas de l’orge ou du colza.

Les métaux précieux consolident
Pour la deuxième semaine d’affilée, le platine et le palladium défient les lois de la gravité. Alors que les métaux, industriels et précieux, ont connu une baisse cette semaine, le platine n’enregistre qu’un modeste -1,15%. La grève dans l’importante mine de platine de Rustenburg en Afrique du Sud continue de soutenir les cours.

L’or a pu refaire une partie de son retard médiatique sur le platine cette semaine, alors que les achats d’or des banques centrales ont atteint les 440 tonnes en 2011. Le métal est donc le seul de son secteur à afficher des performances positives, quoique proche de l’équilibre, avec une hausse de 0,06%.

A plus long terme, la banque Barclays a analysé que les facteurs macroéconomiques étaient positifs pour l’or, avec un QE3 qui se profile, et des difficultés supplémentaires sur le dossier grec.

Le pétrole objet de tous les dangers
La capacité à remplacer les volumes de pétrole importés d’Iran a été au coeur des débats cette semaine en Europe. Alors que l’Arabie Saoudite a affirmé haut et fort qu’elle disposait des capacités nécessaires, les marchés n’ont pas semblé lui faire confiance, puisque le Brent a touché les 120 $. Le WTI a également été affecté, avec une hausse de 5,66% sur la semaine.

Ensuite, le conflit entre le Soudan Sud et le Soudan au nord, bien qu’en voie de résolution, aura finalement prélevé sur les marchés 2,4 millions de barils. Les prix du Brent ont également été portés par ces nouvelles tensions dans la corne de l’Afrique.

Tout le monde se penche sur le berceau grec, allant de ses conseils éclairés et opinions avisées.

Nous regardons tous “de loin” le feuilleton grec se dérouler sous nos yeux… sans penser un instant qu’au beau milieu de la tempête, nous sommes dans le même bateau que la Grèce. La seule différence, c’est que la Grèce est tombée la première dans l’eau et se noie sous nos yeux.

Les autres se cramponnent encore aux cordages, à la proue, au mât, aux voiles… à tout ce qu’ils peuvent pour ne pas passer par-dessus bord.

Ce qui m’interpelle, c’est que personne ne se pose la question de savoir “où va la France”
Car ce que vit aujourd’hui la Grèce, est ce que nous allons vivre dans les prochaines années en France, en plus “atténué”. La Grèce est notre miroir ; un bien douloureux miroir…

Il y aura appauvrissement généralisé : jamais un Etat ne s’est enrichi pendant une cure de désendettement massif ; Jamais un Etat ne s’est enrichi pendant une cure de ” désintoxication” de l’accès à l’argent facile ; l’argent frais perpétuellement emprunté et distribué…

Pensez-vous que les politiques auront le courage de prendre les mesures de mise à la diète ? Ces mesures qu’on inflige à la Grèce avec une violence et une brutalité inouïe, presque inhumaine ?

Pour l’instant, j’entends encore de ces promesses sociales sympathiques… celles dont nous rêvons tous, auxquelles nous souscrivons tous ; celles qui nous ont bercées pendant près de deux générations et qui constituent le socle de notre Etat providence.

Malheureusement, ce qui nous pend au nez est tout simplement la fermeture du robinet de l’argent par les marchés financiers ; parce que nous sommes incapables de “changer”.

Pourquoi donc notre beau pays est-il incapable de se réformer en profondeur par lui-même ?

Comme pour la Grèce, on nous l’imposera
Si nous ne sommes pas capables de nous réformer progressivement par nous-mêmes, malheureusement on nous l’imposera brutalement.

Un beau jour M. le Marché frappera du poing sur la table et obligera nos politiques à “faire leur job”. Comme ils l’ont fait avec la Grèce.

Ce jour n’est probablement plus si loin…

Ce jour-là, la France ira comme d’habitude au guichet de l’argent facile quémander un peu plus d’emprunt pour payer ses salaires, ses retraites et ses intérêts de la dette.

Mais ce jour-là, personne ne voudra plus lui prêter. Le marché dira non ; stop ; ça suffit.

Ce jour-là, on se prendra le mur.

Ensuite, nous agirons.

Pendant ce temps, à l’extrême opposé du Mur de la dette…
▪ Les banques centrales (notamment émergentes) accumulent l’or : elles ont acheté 440 tonnes d’or net en 2011. Soit SIX fois plus qu’en 2010, une hausse de 570%… Jamais elles n’ont acheté autant d’or depuis 1964 !

A votre avis, pourquoi diable se ruent-elles ainsi sur l’or, au détriment du dollar et de l’euro autrefois si appréciés dans les réserves de change des émergents…

▪ Les investisseurs accumulent l’or : la demande a atteint 1 641 tonnes en 2011, en hausse de 5% sur 2010 qui était déjà une année d’absolu record.

A votre avis, pourquoi diable les investisseurs se ruent-ils à ce point sur le métal jaune ?

Je vous laisse méditer…

Pour les non-initiés, et ceux qui n’auraient pas allumé leur téléviseur du week-end, ce match a été annulé au dernier moment par l’arbitre alors que les 80 000 spectateurs avaient pris place.

La raison ?

Le froid sibérien qui était prévu depuis environ 10 jours par Météo-France…

Pourquoi avoir attendu le dernier moment ?

Et surtout pourquoi vous en parler dans cette chronique dédiée aux marchés financiers ?

Suivez-moi…

L’ISDA, “le comité des 6 nations” de la finance !
Ce match du fameux Tournoi des six nations est organisé par le comité du même nom.

Un groupe d’amis bien placés chargé de décider lors de cocktails et autres repas gastronomiques au frais des sponsors et de quelques contribuables de la tenue et de l’organisation de ces rencontres internationales. Postes plutôt confortables.

L’ISDA, c’est l’équivalent, mais pour la finance. Un groupe de banquiers qui décide de la vie et des règles des produits dérivés de gré à gré, et principalement en ce moment des CDS, les fameux Credit Default Swaps.

Pelouse chauffée et déficit creusés
Comment expliquer que l’ISDA n’a pas encore déclaré l’événement de crédit de la Grèce alors que le pays fait déjà défaut sur plusieurs factures et pensions et que la situation continue de s’aggraver ?

A l’image de l’arbitre et du comité organisateur du match, qui malgré des prévisions de grand froid, ont demandé que le Stade de France soit chauffé et la pelouse gelée protégée pendant plus d’une semaine, l’ISDA laisse des milliards d’euros s’évanouir dans des plans d’aide désastreux qui ne changeront rien à l’issue.

Comme les températures négatives font geler les terrains de rugby, les dettes, elles, creusent le déficit tant que l’on dépense plus que ce que l’on gagne. C’est naturel et immuable…

A l’heure des économies d’énergie et des plans d’austérité, les banquiers peuvent se mettre au rugby… sans complexe.

Juges et parties
Le point commun entre ces deux histoires est que dans les deux cas, le juge est aussi partie prenante de l’affaire.

Ceux qui doivent rembourser les billets n’aiment pas annuler les matchs et siègent au comité d’organisation.

Ceux qui ont assuré les investisseurs contre le défaut de la Grèce, n’aimeraient pas du tout que la Grèce soit “officiellement” en défaut. Ils sont membres de l’ISDA.

La différence entre ces deux situations ?

C’est que l’on ne peut pas (encore) vendre plus de places de rugby, qu’il n’y a de places dans le stade.

Hors les banquiers, eux, nous le savons, sont plus vicieux que les rugbymen et ont vendu beaucoup trop d’assurances à des gens qui ne détiennent même pas de dette grecque.

C’est un peu comme si vous deviez rembourser 500 000 places de rugby avec 80 000 tickets… vous n’auriez pas les moyens et donc pas envie du tout de voir le match annulé !

La morale ?
La crise financière et le dénouement grec qui approche ne sont finalement qu’une banale histoire d’intérêts conflictuels. Mais rassurez-vous, la nature du marché, comme celle de la nature du monde, finit toujours par reprendre ses droits.

• Ceux qui s’endettent, devront rembourser ou faire faillite.

• Ceux qui se sont enrichis en assurant cette faillite au-delà de leurs moyens devront payer ou faire faillite.

• Et enfin, ceux qui ont prêté et se sont assurés, ont de grandes chances de revoir ni leur créance, ni même leur dédommagement d’assurance. 

L’heure est venue de la destruction monétaire
Ce n’est certes pas réjouissant, mais le choix ne fait plus partie des options de sortie de crise.

La faillite est la seule voie pour repartir un jour sur de bonnes bases.

[NDLR : Le chiffre est tombé ce matin même dans la boîte e-mail des lecteurs de Jérôme Revillier : la performance de sa stratégie 9 O'Clock Trade atteint désormais +20,87% depuis le 5 juillet 2010 ! Pour en savoir plus sur cette stratégie 100% Forex et en profiter vous aussi : il suffit de suivre le guide...]

Bon match !

Les raisons de cette envolée sont multiples :

• Tensions sur l’offre en Iran
• Interruption des exportations en provenance du Soudan
• Chute de la production d’un champ spécifique en mer du Nord (un des gros contributeurs dans l’étalonnage de la base de calcul du Brent)
• Demande en hausse avec la vague de froid en Europe

Bref, tous les voyants sont au vert à moyen terme, et les marchés euphoriques. C’est ici que cela devient intéressant.

A la clé : environ 50% de gains pour vous
En effet, la poussée a été telle que le risque de prises de bénéfices me semble désormais très important à court terme.

Tous mes indicateurs virent au rouge. C’est le moment de prendre position.

Voici comment.

Nous sommes en zone de surachat !
Que nous dit le graphique ?

1 – la tendance est haussière à moyen terme.

En effet, les cours sont sortis d’un large canal descendant (en pointillés sur le graphique).

Cliquez sur la graphique pour l’agrandir

2 – Les deux résistances techniques en place m’alertent sur un fort potentiel de retournement :

• Les 121,50 $, seuil horizontal qui n’a plus été revu depuis mai 2011
• Les 120 $ qui correspondent au haut du canal ascendant de court terme

3 – Les indicateurs techniques confirment l’analyse :

• Des divergences baissières en formation en zone de surachat sur les oscillateurs techniques journaliers (ici le RSI).

Verdict
Avec en prime un EUR/USD toujours hésitant sous les 1,32/1,33, les éléments me semblent réunis pour assister à des prises de bénéfices à court terme sur le pétrole.

Comment en profiter ?
1 – Positionnez-vous à la baisse sur le Brent proche des 120 $.
2 – Mes objectifs de baisse ? 115 $ voir 113 $ en extension.

Cette zone de prix correspond à la fois à des retracements de Fibonacci mais également à une ancienne zone d’overlap horizontale (ancienne résistance qui, depuis son franchissement, devrait désormais faire office de support).

Nous venons de prendre position sur ce trade au travers de mon service de trading Agora CFD. Faites de même : le potentiel de gain est d’environ 50%… car avec l’effet de levier des CFD (10 sur le pétrole), le repli attendu d’environ 5% se trouve tout simplement multiplié par 10. Net de commissions de courtage ! (c’est l’avantage des CFD)

N’attendez pas pour vous positionner si vous êtes convaincu
Si vous avez besoin d’aide, rejoignez-nous. Le pétrole nous a déjà rapporté +62% (position Brent) et +68% (position WTI). Et mes toutes dernières performances réalisées, il y a quelques jours à peine sur le S&P 500 et le Dow, nous ont rapporté +53% et +32%.

La question que l’on nous pose souvent à nous, les “vendeurs” d’or, est pourquoi acheter de l’or physique ?

Si coûteux, si compliqué à gérer, à protéger et à stocker alors que l’on peut tout simplement acheter de l’or dématérialisé aussi facilement que n’importe quelle action avec un code ISIN. Le tout sur avec un simple compte titres. C’est simple et pas cher, et mon placement profitera de la hausse éventuelle du métal jaune.

A chaque fois notre réponse est invariable : Nous ne vendons pas la même chose.

• Dans un cas vous achetez de l’or physique au prix de l’or physique et avec les contraintes de l’or physique.

Vous achetez une assurance tous risques pour votre patrimoine. Vous n’avez pas de risque de contrepartie. Votre or est dans nos coffres, chez vous, dans votre jardin, enterré dans votre cave ou 10 pas à droite du grand chêne lorsque le soleil se couche… Peu importe ce qu’il se passe, vous le détenez physiquement.

• Dans l’autre cas, celui d’un placement en or “papier”, nous affirmons depuis des années que c’est risqué à plusieurs titres.

D’abord il s’agit d’une promesse. Nous n’aimons pas les promesses. Ensuite il n’y a pas forcément d’or physique derrière votre placement, mais des contrats futurs ou dérivés pour “couvrir” vos placements. En clair, il s’agit de promesses de promesses. Deux niveaux de promesses successifs, cela devient dangereux.

Enfin vous avez un risque de contrepartie en cas de défaillance de l’émetteur, car cet or ne vous est en aucun cas alloué ou attribué et en plus bien souvent il n’existe pas.

Bref vous achetez du vent.

Méfiez-vous des fausses promesses
Lorsque j’explique cela à nos membres, prospects, en conférence ou en dîner en ville, invariablement je sens le scepticisme dans le regard de mon interlocuteur.

“Oui je comprends, d’un autre côté tu es vendeur d’or physique, alors tu ne vas pas me dire le contraire, vu que tu prêches pour ta paroisse”.

Certes. Mais savez-vous que c’est beaucoup plus difficile de vendre de l’or physique que de l’or “papier”. Alors pourquoi a-t-on choisi le moyen le plus simple pour ne pas faire fortune ?

Parce que pour nous l’honnêteté et la probité sont des valeurs de base. Nous avons choisi ce métier parce que lorsque nous vendons de l’or physique au prix de l’or physique il ne peut pas y avoir d’arnaque. Il ne peut pas y avoir de fausse promesse.

La CFTC s’en mêle
Alors peut-être que beaucoup continueront à penser que l’or papier c’est mieux, plus pratique, plus flexible.

Je les laisse méditer sur cet avertissement officiel des autorités de tutelle américaines (la CFTC) qui, enfin, met en garde l’ensemble des investisseurs sur ce que nous crions haut et fort depuis plusieurs années. Vous retrouverez plus de détails ici.

En gros ?

Il n’y a pas assez d’or pour tout le papier vendu. Donc beaucoup vont finir par pleurer. Mais vous voilà au courant. Et pour une fois, ce n’est pas nous qui le disons.

Au fait au moment où je termine d’écrire ces quelques lignes, une nouvelle agence de notation indique mettre sous surveillance négative la note de la France. Notre équilibre et le système financier sont également une vaste promesse et là aussi nous ne sommes plus les seuls à le penser.

Alors quand on vous dit qu’il vaut mieux acheter de l’or physique…

Le grand frère, c’est l’or. Métal fantasmatique devant l’Eternel, l’or est le premier de la catégorie des “métaux précieux”. Après des années de hausse, l’éclat de l’or pourrait cependant être affadi par un autre métal. 2012 pourrait bien être l’année du platine.

Ces derniers jours, les prix du platine se sont approchés étonnement près des cours de l’or, à 1 625 $ contre 1 721 $, après un gain de 17% en 2012.

Ce graphique montre bien le bond du platine comparé à l’or cette année :

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Ne tirez pas des conclusions hâtives. Les performances de l’or restent excellentes.

La vitalité du platine s’explique logiquement : la plus grande mine du monde, Rustenburg en Afrique du Sud, ne produit plus aucun bout de platine depuis trois semaines. En cause, les mineurs qui se sont mis en grève pour réclamer une hausse des salaires.

Les cours ont commencé à fortement diverger avec l’ensemble des autres métaux au moment où le conflit avec le producteur, Impala Platinum, s’est durci. Début février, Impala décidait de licencier les grévistes.

Ce mouvement social aurait pu passer inaperçu s’il n’avait pas révélé les faiblesses du marché du platine.

Actuellement autour de 1 600 $, la banque HSBC n’hésite plus à pronostiquer un cours autour des 1 875 $ pour la fin d’année, soit un gain de 15% !

Désormais, c’est à vous de choisir le métal précieux que vous préférez.

Ces quelques lignes qui suivent vous éclaireront j’espère.

Le platine, un métal industriel indispensable
On retrouve le platine dans tout un ensemble d’utilisation. De l’électronique, aux disques durs, aux engrais en passant par les traitements contre le cancer, ce métal est omniprésent dans notre quotidien.

Récemment, c’est la demande des joaillers qui a tiré le marché. Présente depuis longtemps dans ce secteur, cette demande a eu tendance à s’accélérer ces derniers mois, du fait de la chute des prix comparé à l’or.

Le plus grand poste de consommation reste l’industrie automobile. Le platine est abondement utilisé dans les pots d’échappement, notamment pour améliorer les filtres. Le renforcement des règles environnementales dans cette industrie dans de nombreux pays, en premier lieu les Etats-Unis, ont largement bénéficié à ce métal. Et la demande exponentielle en véhicules en Asie devrait soutenir encore longtemps les cours.

Pourtant l’intérêt du platine ne se situe pas du côté de la demande, mais bien du côté de l’offre.

Un marché à haut risque
Fin 2011, le British Geological Survey (BRG) a publié une classification de tous les métaux. L’objectif était de les classer selon le niveau de risque des approvisionnements.

Sur les 52 métaux analysés, le groupe des platinoïdes atteignait, avec trois autres métaux, la tête de liste. Le risque atteignait 8,5 sur une échelle de 10.

L’Edito Matières Premières & Devises est déjà revenu sur ces travaux, pour en tirer des opportunités d’investissements. Vous pouvez retrouver cet article ici.

Deux raisons expliquent ce risque :

1. La concentration du marché 

Le marché est approvisionné par trois producteurs : L’Afrique du Sud produit 80% du métal, la Russie 11% et le Zimbabwe 4%.

Ainsi le marché est soumis à un important danger géopolitique, la Russie et le Zimbabwe étant des marchés considérés comme “risqués”. Les grèves récurrentes en Afrique du Sud sont également un facteur de tension.

Mais au-delà de ce risque, ces dernières années ont vu un nombre important de réglementations qui sont venues freiner la production sud-africaine.

2. La réglementation des marchés 

Améliorer les règles de sûreté des mines ou déclencher une grève ne produit généralement pas d’effets majeurs et durables sur les cours du métal… sauf lorsque le pays concerné produit 80% du métal dans le monde. Les effets sur les prix sont alors décuplés.

C’est ce qu’il s’est passé en octobre dernier. Par mesure de sûreté, l’Afrique du Sud a contraint certaines mines à fermer temporairement. La production mondiale a alors chuté de 36%, amenant le platine à passer au-dessus des 1 600 $ l’once. Déjà en 2009, une combinaison de facteurs avait réduit la production sud-africaine de platine de 4%.

Pour 2012, la production va à nouveau ralentir. Après l’épisode d’Impala, Aquarius Platinum, un important producteur, a déjà annoncé un ralentissement de sa production. La minière doit améliorer les règles de sûreté de sa mine d’Everest.

Mon conseil
Il faut s’attendre à ce que le “spread”, l’écart de prix, se réduise encore dans les mois à venir. Tombé en dessous de 100 dollars, le “spread” s’est même contracté à 64 $ le 9 février.

Pour la banque RBS, les cours du platine pourraient même surpasser ceux de l’or d’une cinquantaine de dollars au quatrième trimestre de 2012.

Les investisseurs dans les métaux précieux vont devoir faire des arbitrages entre le platine et l’or. Tout simplement, votre stratégie dépendra du niveau de risque que vous êtes prêt à prendre :

• Platine : Ce marché est destiné aux habitués des montagnes russes et des investissements spéculatifs. Des minières comme Anglo Platinum ou Stillwater peuvent être une bonne idée d’investissement.

• Or : Investir sur l’or est une stratégie moins risquée. Pourtant le métal jaune devrait partir également à la hausse cette année. L’Edito a à de nombreuses reprises exprimé sa confiance sur ce marché.

Vous pouvez d’ailleurs profiter en toute tranquillité de la hausse des cours de l’or en investissant sur des poids lourds du secteur. Vous retrouverez une minière à un cours très attractif dans le portefeuille de Matières à Profits…

A vous de choisir !

Savez-vous à combien s’élève la dette des municipalités locales chinoises ?

1 700 milliards de dollars, quasiment 25% du PIB chinois. 1 700 milliards investis dans des projets non rentables.

Trop d’argent tue l’argent, ai-je l’habitude de dire…
… il y a quelques années, les municipalités étaient à peine endettées. Lorsque la Chine a lancé son gigantesque plan de relance en 2008, l’argent coulait à flot. Et quand l’argent facile coule à flots, il est investi sans discernement. L’argent facile est une machine à faire des bulles. Tout va bien tant que la bulle gonfle. Le problème, c’est que ces bulles finissent toujours par se dégonfler avec plus ou moins de violence. Nous en sommes là.

Le surendettement des collectivités chinoises est en somme le revers de la “croissance chinoise” de ces dernières années.

L’essentiel de cet argent a été investi dans des infrastructures qui ne sont mêmes pas terminées à ce jour, et donc encore loin d’être rentables.

En revanche, la moitié de ces 1 700 milliards arrivent à maturité d’ici trois ans ; et la moitié d’ici la fin de l’année. D’ores et déjà les collectivités peinent à rembourser leurs échéances. Beaucoup sont menacées de défaut.

Conséquence : Pékin frappe du poing sur la table
Nos camarades capitalistes ont décidé de prendre le problème à bras le corps en rééchelonnant massivement la dette sur quatre années supplémentaires.

Certaines collectivités ont pris les devants pour éviter le pire…

A ce stade, deux questions :

1. Reporter le problème traite-t-il le problème ? Permettez-moi d’avoir des doutes
2. La dette locale pourrait-elle être transférée au niveau de l’Etat ? Car certains gouvernements locaux étouffent littéralement sous la dette. Combien de temps pourront-ils tenir ?

On comprend mieux pourquoi la Chine a été jusqu’ici si réticente à voler au secours de la zone euro. Elle pourrait bien avoir, elle aussi, ses chats à fouetter… Certaines de ses collectivités sont de véritables petites Grèce en puissance.

Il y a fort à parier qu’un bon nombre de ces dettes ne seront jamais remboursées. Mais contrairement à la BCE, Pékin n’aura probablement pas de scrupules à appuyer un petit coup sur la pédale “planche à billets” pour recapitalisées ses banques et nettoyer la place…

Et ce qui vient de se passer ne fait que renforcer ce point de vue : la Corée vient d’annoncer un effondrement de ses exportations vers l’Europe de 7%. La réaction de la Chine au modèle ultra-exportateur a été immédiate : la Banque centrale chinoise a annoncé cette nuit qu’elle injectera du cash dans son “client Europe” pour la soutenir.

Le cash de la Chine est décidément réquisitionné sur tous les fronts.

@IsaMouilleseaux, pour l’Edito Matières Premières & Devises

Des petits riens dégénèrent en affrontements, déchirures et parfois séparations… La France a longtemps été épargnée par ces conflits. Elle avait choisi de se donner corps et âme. Nous n’étions plus dans le couple, mais dans une relation passionnelle, charnelle et dévorante.

Cette passion s’appelait la politique de l’atome.

Oui, question énergie, la France a longtemps été monogame. Depuis les années 1970, la France produit 70% de son électricité grâce à l’énergie atomique. Ce monopole du sentiment énergétique n’a jamais été contesté. Droite comme gauche vouaient un véritable culte à l’atome.

Or depuis quelques temps, on sent que la passion de la France pour son atome commence à se fissurer. Ou à se fissionner, c’est selon.

La France a été courtisée par d’autres formes d’énergie. Depuis 20 ans, les énergies renouvelables sont venues contester l’amour français pour l’atome. La montée en puissance des partis écologiques en Europe ont introduit le doute. Et s’il existait mieux ailleurs ?

Aujourd’hui, la France commence à dépasser sa vision monogame de l’énergie. Elle ne se couvrira pas de panneaux solaires pour être 100% renouvelable. Elle ne construira pas non plus de nouveaux réacteurs nucléaires.

La France entre dans la polygamie énergétique : toutes les énergies comptent désormais.

Les élections présidentielles scelleront bientôt l’union de la France avec d’autres sources d’énergie.

C’est le moment de se positionner !

Deux camps politiques divisés…
La campagne électorale française a placé l’énergie au coeur des débats. La catastrophe de Fukushima, lointaine et terrifiante, a eu des répercutions très profondes chez nous.

Le PS s’est engagé à faire baisser la part du nucléaire à 50% dans la production d’électricité.

Côté UMP, la catastrophe a donné lieu à un branle-bas de combat autour de la sécurité des installations nucléaires. Le nucléaire est devenu, paradoxalement, un argument de campagne.

Il n’en fallait pas plus pour cataloguer le renouvelable comme un investissement de “gauche“, et le nucléaire comme un investissement de “droite”.

C’est aller un peu vite en besogne. Ces angles politiques ne résistent pas longtemps à l’analyse des besoins énergétiques français.

… autour des mêmes idées
Les deux camps, mais je pourrais élargir aux autres couleurs politiques, partagent en fait la même idée : il faut réduire notre dépendance au pétrole.

Jean-Marc Jancovici, expert des questions énergie-climat, ne dit pas autre chose, lorsqu’il déclare que “la seule révolution industrielle à mener est bien celle de la sortie des combustibles fossiles“.

Oui, les deux camps ne peuvent que se rejoindre sur le fond : le mix énergétique ne sera plus jamais monolithique. On parlera de “bouquet” énergétique. Pour la Saint-Valentin, avouez que c’est à propos.

Cette diversification de nos sources énergétiques est d’ailleurs inscrite en filigrane dans les programmes des deux candidats.

Sarkozy, pas si pro-nucléaire
Le discours caricatural de la campagne Hollande sur une droite tout nucléaire ne tient pas debout.

Actuellement, la droite est train de laisser ouvertes d’autres portes que le nucléaire. Aujourd’hui même, EDF Energies Nouvelles vient d’annoncer le rachat de Photowatt.

Photowatt fait partie des précieuses compagnies françaises high-tech, spécialisées dans l’énergie solaire, que l’Etat a décidé de soutenir. Et derrière Photowatt se cache une autre jeune pouce, PV Alliance. Cette société est spécialisée dans la recherche et développement dans le domaine des technologies photovoltaïques.

[NDLR : Découvrez une autre pépite du solaire français que Matières à Profits suit pour vous. L'Etat lui a garanti son soutien financier via la participation du Fonds d'Investissements Stratégique (FSI). La valeur que nous vous proposons d'acquérir recèle à ce jour un potentiel de 128% de plus-value : découvrez sans attendre comment recevoir un rapport spécial EN CADEAU pour en profiter...]

Ca ne m’étonnerait pas que l’ordre de soutenir Photowatt soit venu de l’Elysée et pas d’EDF. Cette manoeuvre serait destinée à casser l’image pro-atome de Nicolas Sarkozy.

Une gauche si attachée à l’atome
De l’autre côté, la prise de distance de la gauche avec le nucléaire est réelle. La fermeture annoncée de la centrale de Fessenheim est ici un acte politique particulièrement fort.

Mais d’abord, ce serait oublier un peu vite le soutien fanatique de certains cadres du parti pour l’ancienne dirigeante d’Areva, Anne Lauvergeon.

Surtout, une réduction de 50% de la part du nucléaire n’a rien à voir avec une sortie du nucléaire. Une vraie transition vers une ère post-atome aurait dû ressembler au scénario allemand : une sortie totale de l’atome.

Mon conseil
Ces deux stratégies nous offrent un cadre d’investissement unique : aucune énergie ne sera négligée.

C’est peut-être la seule bonne nouvelle pour les investisseurs.

Parce que les choses se compliquent au moment où il faut décider où miser. Profiter de la polygamie française en terme d’énergie nécessite de connaître toutes les sources d’énergies.

Mon conseil sera de vous focaliser sur deux pistes :

• Les énergies renouvelables : juteux mais spéculatif

Les gains les plus importants seront réalisés en investissant sur des petites compagnies high-tech. Alors que la tenue d’une Grenelle III après les élections est évoquée par les alliés du PS, ces petites valeurs pourraient alors décoller. Matières à Profits détient en portefeuille une de ces compagnies promise à un grand avenir : suivez le guide pour en savoir plus…

• Le nucléaire : investissement au long court

La production d’uranium est le marché le plus lucratif pour les énergéticiens. Après Fukushima, les cours se sont fortement replier. Investir sur une valeur du portefeuille de Défis & Profits qui, après s’être fait saper par les marchés est tombée aujourd’hui à un prix ultra-séduisant. Ses fondamentaux sont tout simplement excellents – elle devrait notamment profiter du regain d’activité nucléaire en Chine et en Inde : profitez-en sans plus attendre…