Depuis des semaines, l’optimisme régnait en maître sur les marchés, et sans partage. Le rebond économique était prévu pour bientôt et les cours s’étaient mis en tête de refléter ces anticipations. La crise n’était plus qu’un mauvais souvenir…

Fuyez le naturel, il revient au galop : une salve de mauvais chiffres économiques ont refroidi les ardeurs des investisseurs la semaine passée, instillant le doute sur son passage…

Les marchés sont-ils montés trop vite trop haut ? Je le crois. Vont-ils consolider ? Ils le devraient. Mais ne me faites pas dire ce que je n’ai pas dit. Les marchés n’en font qu’à leur tête et il est difficile d’anticiper quoi que ce soit.

D’ailleurs, deux statistiques ont remonté le moral à nos investisseurs en fin de semaine : l’Empire State Index (activité de New York) revenait à son plus haut niveau depuis août 2008, et l’indice de confiance de l’Université de Michigan qui mesure la confiance des consommateurs a surpris positivement. Et voilà nos marchés actions repassés dans le vert…

Pendant que les investisseurs se cherchent, voyons comment nos matières ont réagi.

1. Energie : le pétrole, un funambule sur la corde raide…
En début de semaine et jusqu’à mercredi, le cours du baril affichait des niveaux élevés, soutenu par la faiblesse du billet vert. Ainsi, le WTI livraison juin cotait mercredi 59,65 $ le baril, avant de revenir jeudi à 56,50 $, rattrapé par la dure réalité économique.

En effet, l’AIE a une nouvelle fois baissé ses prévisions de demande mondiale de brut pour 2009. Elle ne devrait finalement s’élever qu’à 83,2 millions de barils par jour. Jamais il n’y a eu pareil "krach" de la demande depuis 28 ans.

Et comme si cela ne suffisait pas, l’AIE a également fait part d’une hausse de la production de pétrole au sein de l’OPEP. Sur avril, leur production aurait grimpé de 200 000 barils par jour. Alors qu’en mars, 83% des objectifs de baisse de production (décidée par l’OPEP à Oran) étaient atteints, en avril le chiffre refluait à 78%.

Les statistiques économiques européennes sont sans appel. Avec un repli sans précédent de 2,5% du PIB sur le premier trimestre 2009 (3,8% en Allemagne !), difficile d’imaginer un rebond de la demande.

Pourtant, le brut a réussi à se reprendre un peu, tiré par les marchés actions, mais le rebond du dollar vendredi est venu à nouveau faire pression sur les cours vendredi.

Livraison juin, le WTI affichait 56,69 $ le baril sur le Nymex. Le Brent, livraison juillet, 56,10 $ sur l’ICE londonien.

2. Métaux précieux : l’or et l’argent, grands gagnants de la semaine
Très belle semaine pour l’or qui a profité de la faiblesse du dollar et de son statut de valeur refuge. Entre des inscriptions au chômage en hausse et des ventes de détail en repli aux Etats-Unis, et le plongeon synchronisé du PIB des pays de la Zone euro au premier trimestre, les investisseurs ont vu rouge.

D’ailleurs, il n’est pas impossible de voir la Fed déployer de nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif, ce qui pèserait sur le dollar et viendrait renforcer l’attrait de l’or. Affaire à suivre…

Dernier facteur de hausse : l’Afrique du Sud, plus gros producteur mondial d’or avec la Chine, a réduit sur mars sa production d’or de 7,6% sur un an.

Pour toutes ces raisons, l’or est venu toucher les 933 $, avant de revenir vendredi à 928 $ à New York, sur le marché spot.

Mercredi, l’argent a touché les 14,39 $, son plus haut niveau depuis fin février.

Les platinoïdes ont cédé du terrain sur la semaine. Il faut dire qu’ils avaient connu la semaine précédente une très forte hausse, suite aux nouvelles moins mauvaises que prévues en provenance du secteur automobile. D’où des prises de bénéfices cette semaine.

Passons à présent aux métaux de base…

* cours en $ sur le LME à trois mois 

3. Métaux de base : correction !
Après des semaines d’euphorie, les chiffres économiques publiés cette semaine ont soudainement glacé le paysage. Il faut dire que les cours des métaux revenaient de loin, et sont montés très vite, très haut.

Aux mauvais chiffres économiques dont je viens de vous parler plus haut, il faut ajouter la production industrielle de la Zone eur
o qui se replie une nouvelle fois. Une baisse record ! Or la demande de matières dépend fortement de l’industrie.

Les cours de nos métaux sont donc en repli et tentent tant bien que mal de se stabiliser.

Attention au nickel et à l’aluminium. Ce sont les métaux les plus fragiles. Ils ont beaucoup grimpé alors que leurs fondamentaux ne le justifient pas. Ils croulent également sous les stocks. Restez à l’écart.

Le cuivre devrait mieux résister, même si tout dépend toutefois de la Chine, de ses achats et de son plan de relance…

4. Soft commodities : le soja fait la course seul en tête
Le soja est une fois de plus le grand gagnant de la semaine, le cours grimpant jeudi jusqu’à 11,67 $ le boisseau sur le CBOT, un point haut de 7,5 mois.

Les fondamentaux sont toujours positifs :

Tout d’abord, il y a le repli des estimations de production en Amérique latine, dont je vous ai déjà longuement parlé.

Ensuite, l’incertitude sur le niveau des stocks américains à fin août est grande étant donné la demande très importante de soja qui fait exploser les exportations américaines. A ce jour, les exportations sur la saison sont en hausse de 13% par rapport à celle de l’an passé, notamment du fait de la demande chinoise (sècheresse en Chine).

Et mardi, l’USDA annonçait des estimations de stocks de fin de saison en forte baisse.

Enfin, les agriculteurs américains n’arrivent toujours pas à semer leur soja pour cause de conditions climatiques déplorables. Ce qui est de mauvais augure…

Vendredi, le soja affichait 11,28 $ le boisseau sur le CBOT, livraison juillet.

Le blé et le maïs ont été tirés par le soja.

Le maïs a été soutenu par la révision à la baisse des stocks américains de maïs par l’USDA. Stock qui devrait passer de 1,6 milliard de boisseaux à 1,1 milliard cette année en fin de saison.

Vendredi, livraison juillet, le maïs cotait 4,16 $ le boisseau sur le CBOT.

Mercredi, le blé a touché sur le CBOT les 5,97 $ le boisseau. Mais l’annonce d’une hausse du stock de blé mondial par l’USDA a pesé sur le cours en fin de semaine.

Vendredi, livraison juillet, le blé revenait à 5,75 $ le boisseau, sur le CBOT.

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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