Pas de doute, les métaux de base ont souffert cette semaine, plomb, zinc et nickel en tête. Au même moment, le brut pulvérisait les 135 $ et les métaux précieux revenaient eux aussi en force.

Energie : nouveau record à 135 $ le baril
Belle semaine pour le baril. Jeudi, le WTI atteignait 135,09 $ sur le Nymex avant de revenir vendredi vers les 130,97 $.

Baisse du dollar, morosité quant à la croissance économique US à venir, retour des craintes inflationnistes… le marché reste haussier et profite de la moindre occasion pour le montrer. Il intègre toutes les mauvaises nouvelles au quart de tour et continue de faire fi des bonnes nouvelles.

L’éventualité d’une hausse de la production de l’OPEP de quelque 300 000 barils/jour à partir de juin est passée totalement inaperçue !

Je ne m’attarde pas trop, nous avons déjà largement abordé le sujet vendredi.

Le Brent affichait vendredi 130,64 $ sur l’ICE.

Métaux précieux : rebond généralisé
Les métaux précieux ont bien progressé cette semaine, tirés par la baisse du dollar, l’envolée du cours du brut à 135 $ et les craintes inflationnistes.

Pourquoi le dollar baisse-t-il ? Parce que les banques centrales (autres que la Fed) se disent inquiètes quant à l’inflation. On en déduit que les baisses de taux seront rares et tardives…

Et puis il y a aussi l’indice allemand IFO (bien meilleur que prévu) qui a donné du baume au coeur des investisseurs qui en ont déduit que l’économie européenne n’allait peut-être pas si mal que cela.

Dans ces conditions, et au moment même où la BCE nous rappelle que l’inflation nous menace plus que jamais, inutile d’espérer une baisse des taux.

Voilà pourquoi le dollar perdait du terrain sur les premiers jours de la semaine.

Mercredi, l’or a grimpé jusqu’à 935 $ sur le marché spot. Il a fallu attendre jeudi pour voir le cours de l’or se replier, le dollar rebondissant et la hausse des cours du brut se calmant. Vendredi a effacé ce repli.

L’argent a suivi l’or dans sa hausse mais a, en revanche, bien mieux résisté que l’or jeudi ; l’argent se désolidarisant de l’or en baisse jeudi. Surprenant !

Je n’aborde pas le platine puisque nous l’avons traité largement la semaine dernière. Il a suivi la tendance de l’or.

* cours en $ sur le LME à trois mois

Métaux de base : le marché matraqué par les mauvaises nouvelles
Très mauvaise semaine pour les métaux de base. Le marché des métaux a tout d’abord pâti des hausses de stocks lundi dernier sur le LME et ensuite de la révision à la baisse (d’environ un point) des prévisions de croissance de l’économie américaine pour 2008. Elle devrait se situer entre 0,3% et 1,2% selon la Fed.

Autre facteur franchement baissier, les mauvais chiffres en provenance du marché immobilier US, qui continue inlassablement de s’enfoncer. N’oubliez pas que ce secteur constitue un gros débouché pour les métaux, notamment pour le métal phare qu’est le cuivre.

En fin de semaine, c’est l’économie de la Zone euro qui donnait des signes d’affaiblissement, avec un indice PMI (service et manufacturier) qui est ressorti bien plus faible que prévu. Indice composite qui atteint un point bas depuis mi-2003. A l’époque, l’économie de la Zone euro stagnait…

Il aura fallu attendre quatre jours de baisse avant que, vendredi dernier, ne se dessine un semblant de rebond pour nos métaux…

Le nickel a franchi un nouveau cap en passant sous le seuil clé des 25 000 $, ce qui a entraîné le décrochage du nickel jusqu’à 22 350 $ la tonne.
Un point bas depuis juillet 2005.

Ceux qui me lisent régulièrement ont certainement en tête mon objectif de cours. Lorsque la bulle sur le nickel a implosé en mai 2007 (il cotait alors plus de 51 000 $ la tonne), je vous avais dit qu’il reviendrait dans une fourchette de 22 000 $ 25 000$. Nous y sommes. Soit plus de 50% de baisse sur son plus haut.

Cours du nickel en US$ la tonne à trois mois sur le LME

Concernant le cuivre, les troubles sociaux se calment en Amérique du Sud. Autre élément à avoir en tête, l’offre aurait été supérieure de 4 000 tonnes à la demande de cuivre au premier trimestre 2008.

Très mauvaise semaine pour le plomb, impacté par de nouvelles hausses de stocks sur le LME ainsi que par une hausse de la production chinoise de plomb.

Les craintes portent également sur l’envolée du cours du brut qui pourrait freiner les ventes automobiles et donc la demande pour les batteries auto. Or c’est le plus important débouché pour le plomb.
Et voilà notre plomb qui flirte avec la barre psychologique des 2 000 $. Loin de ses sommets au-delà des 3 800 $ atteints en octobre dernier.

Prudence…

L’aluminium a lui aussi souffert de hausses de stocks. Mais il a toutefois réussi à se maintenir tant bien que mal au-dessus des 3 000 $. Eskom n’y est pas pour rien : le géant de l’électricité sud-africain a dû couper le courant aux raffineries d’aluminium cette semaine et a d’ores et déjà prévenu que de tels incidents se reproduiraient.
L’acier continue de voir la vie en rose. Selon l’International Iron and Steel Institute (IISI), la production globale d’acier afficherait une hausse de 5,6% en avril (comparé à avril dernier), à 116,4 millions de tonnes.

L’industrie, qui vient de revoir à la hausse les prix de ces aciers, pourrait bien récidiver à l’automne prochain. Le marché reste donc porteur. Même Goldman Sachs relève pour ce secteur d’activité ses prévisions à la hausse.

Le zinc a pâti d’une prévision de production haussière alors même que l’on s’attend à un ralentissement de la demande au second trimestre 2008.

L’étain consolide un peu par rapport à ses derniers records, mais le marché reste porteur.

Pour le troisième mois consécutif, les exportations chinoises sont au plus bas, à 15 tonnes seulement sur avril et en recul de 99% par rapport à la même période l’an passé. Parallèlement, ses importations sont en hausse de 85% par rapport à avril dernier, à 1 284 tonnes. Voilà donc sept mois que la Chine a basculé d’exportateur net d’étain, à importateur net.

Les prix élevés de l’étain pourraient bien conduire à la réouverture des mines d’étain en Saxe (ex-Allemagne de l’Est). L’étain y était extrait depuis le XVème siècle, avec des teneurs relativement faibles mais les réserves étaient importantes. Vu le prix de l’étain… tout devient possible !

Soft Commodities : chacun pour soi
Le maïs repart légèrement à la hausse. En cause, les mauvaises conditions météorologiques aux Etats-Unis où les plantations de maïs ne sont toujours pas terminées ! Voilà qui risque de nuire aux rendements.

Dans le grand Ouest américain, seulement 26% des plantations ont été réalisées, contre 56% à la même période en moyenne sur les cinq dernières années. Le retard est donc significatif. Quant aux pluies incessantes, elles lessivent les sols et ne peuvent à terme que nuire au rendement.

Livraison juillet, le boisseau de maïs affichait vendredi 6 $ sur le Cbot.

Bonne nouvelle : le riz a continué de consolider cette semaine, jusqu’à 19,50 $ la livre. Livraison juillet, le riz est toutefois revenu vendredi à 20,81 $ la livre sur le Cbot.

Les tensions, notamment sur l’insuffisance de l’offre, restent vives. La catastrophe en Birmanie, ainsi que les pluies incessantes dans la région de Kerala en Inde ont fortement endommagé les récoltes de riz local et ne présagent rien de bon…

Le soja a rebondi en fin de semaine, les négociations entre l’Etat argentin et les agriculteurs s’étant soldées par un échec. Les taxes à l’exportation sur le soja ne seront donc pas levées. L’offre argentine de soja faisant défaut, la demande pour le soja américain en sort renforcée. Les exportations US atteignent des records ! En hausse de 3,6% à presque 30 millions de tonnes pour la saison septembre 07/mai 08.

Livraison juillet, le soja cotait vendredi 13,63 $ le boisseau sur le Cbot.

Le cours du blé a continué de reculer cette semaine, la météo étant très favorable. Les pluies qui arrosent actuellement le Canada et le sud des grandes plaines américaines, améliorent les rendements probables du blé d’hiver. La saison s’annonce bonne.

Livraison juillet, le blé cotait 7,53 $ le boisseau sur le Cbot.

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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