Le syndrome de la page blanche…
Faut bien avouer, il y a des jours où écrire un article peut vite devenir une galère sans nom.
Ce n’est pourtant pas l’actualité qui manque sur le marché des changes :
- La faiblesse du dollar va-t-elle s’accentuer ?
- La BCE est au garde-à-vous, prête à lever les boucliers contre l’inflation.
- La Fed qui change de ton…
Bref, il me serait donc facile de vous abreuver de formules toutes faites que vous avez pu lire déjà de-ci et de-là.
L’histoire ne se répète pas, elle bégaye
Je prends mon café et, bizarrement; une phrase ne me sort pas de la tête depuis ce matin : “L’histoire ne se répète pas, elle bégaye”…
Je tourne et retourne cette formule sans cesse depuis plusieurs heures, elle sonne comme un avertissement.
Et d’un coup, tout se déclenche comme une évidence. L’histoire ne se répète pas ; pourtant de multiples modèles de trading se préoccupent de ce qui s’est passé dans le passé et utilisent les historiques pour en déduire les prochains mouvements du marché. Ces modèles seraient-ils voués à l’échec ?
Il y a des chances, oui.
Prenons du recul
Dernière dose de caféine avant de retourner sur mes graphes.
Devant mes yeux, le piège est là, prêt à happer l’investisseur, je crois même avoir vu des petits yeux sournois m’observer derrière la courbe.
Ok, là je vous vois venir : vous vous dites que votre analyste Forex préféré — comment, non ? — a abusé de substances illicites et qu’il est temps pour lui de prendre un peu de recul. Vous avez raison sur un point : prenons du recul !
A long terme, l’euro est dans une tendance haussière
Depuis 2002, l’euro a progressé presque sans relâche face au dollar, passant de 0,82 à 1,60 en cinq ans.
A l’heure où j’écris ces lignes, la monnaie unique vaut encore 1,5672.
A long terme, nous sommes clairement dans une tendance haussière qui, par la nature même de l’environnement économique, ne va pas s’arrêter tout de suite. Ce qui m’intéresse plutôt c’est de savoir pourquoi, depuis quelques semaines, cette tendance fait une pause. Regardez…
Quand les graphiques s’entrechoquent !
Depuis la mi-mars, le cours de la paire a passé plus de 90% de son temps entre 1,5840 et 1,54.
Là où ça me dérange, c’est quand je regarde un graphe de l’USDJPY sur la même période :
On voit nettement une reprise haussière du dollar face au yen, ce qui tendrait à dire que les perspectives économiques s’améliorent, puisque les paires yen dites de carry trading étaient de bons indicateurs de l’appétit pour le risque des investisseurs.
Bien. Mais si on regarde ce dernier graphique du Dow Jones sur la même période on a :
On y constate un point que j’ai évoqué lundi dernier dans nos Perspectives hebdomadaires sur les devises : la corrélation entre les indices et le carry trading se modifie, la corrélation entre les devises elles-mêmes évolue.
Tournez-vous vers l’avenir, oubliez le passé
L’histoire ne se répète pas, elle bégaye. Alors ne cherchez pas dans le passé les solutions pour vos futurs investissements car ce que vous avez connu jusque là est erroné et remis en cause par la crise.
On peut trouver des solutions à la crise actuelle, mais elles ne fonctionneront pas pour la prochaine car les causes ne seront pas les mêmes.
Nous assistons à une véritable rupture !
Il y encore six mois, jamais un carry trader n’aurait conservé à l’achat le dollar face au yen avec la déconfiture actuelle des indices.
Ce que je suis entrain de vous expliquer, chers lecteurs, c’est qu’il va falloir redoubler de vigilance pour pouvoir profiter des prochains mouvements.
La Fed a hier maintenu son taux à 2% confirmant la fin du cycle de baisse des taux.
Les chiffres en Europe commencent à voir rouge et l’économie européenne, comme d’habitude, pourrait bien prendre à contretemps la claque de la crise.
Reprise haussière de la monnaie américaine ?
Alors si fondamentalement, le dollar est voué à la baisse, si vous voulez des gains dans les prochains mois, je pencherais bien pour une reprise haussière de la monnaie américaine.
La pression change de camp, la BCE va devoir challenger une inflation en hausse avec une économie qui va ralentir et avec un euro qui fait politiquement grincer les dents dès qu’il arrive à 1,60.
De plus, quand tous les consensus sont d’accord pour dire que le dollar va baisser, on a des chances d’avoir un mouvement inverse ! Le marché n’aime pas quand tout le monde soit d’accord !
Je me positionne donc vendeur sur l’euro
Un peu au-dessus du niveau actuel (vers 1,58) pour profiter d’une reprise du dollar jusqu’à 1,50.
Au dessus des 1,60, ce serait le signe d’un K.-O. annoncé du dollar.
Mon scénario serait donc invalidé si on repassait franchement au-dessus des 1,60.
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