Lentement mais sûrement, ainsi va l’or depuis quelque temps. Et pour continuer le proverbe chi va sano, va lontano : qui va sûrement va loin. Telle semble la destinée du métal jaune.
Parti un peu au dessous de 300 $ l’once en 2001, le voici arrivé à 645 $ aujourd’hui, (avec une pointe à 730 $ l’an passé).  

L’actualité a plutôt souri au métal jaune ces dernières années : tension avec l’Iran, dollar pâlichon, pétrole installé au dessus de 60 $ le baril, guerre en Irak.

Rien que du déjà vu, mais une accumulation. Une accumulation aussi du côté de la Chine qui montre de plus en plus souvent les dents dès que les affaires de commerce international, barrières douanières et parités monétaires sont mises sur le tapis.

Si vous faites partie des investisseurs qui pensent que l’émission de monnaie injustifiée est un jour punie, la question se pose de savoir quand tombera le couperet du jugement dernier. En d’autres termes, jusqu’où l’or grimpera-t-il… et en combien de temps ?

Jusqu’où ira l’or ? Deux écoles :
Aujourd’hui, deux écoles s’affrontent : celle qui soutient que le parcours sera très similaire à celui des années 1972 à 1980, et celle qui pense qu’il y aura des divergences.

Je penche pour le deuxième camp pour des raisons à la fois objectives et subjectives.

Voici un graphe historique sur le très long terme de l’évolution de l’or, accompagné de quelques commentaires.
Rappelons tout d’abord qu’avant 1972, le dollar était à parité fixe avec l’or, et l’once valait 35 $. C’est cette parité fixe qui a été dénoncée lors des accords de Bretton Woods.

Cycle haussier 1972-1980
Durée 9 ans, coefficient 19

– Dans une première phase haussière de 3 ans (1972 à 1975), l’once a augmenté d’un coefficient 4, passant de 45 à 180 $. Puis il a consolidé durant 2 ans de 1975 à 1976 et est revenu à 115 $.

– Il a ensuite entamé une deuxième phase haussière de 2 ans (1977 à 1978), période durant laquelle l’once a augmenté d’un coefficient 4, passant de 115 à 455 $.

– La troisième phase haussière a duré 1 an et a vu l’once atteindre son sommet de 850 $. Il a presque doublé en moins d’un an, dans une bulle ultime qui a éclaté en plusieurs vagues.

A la vue de ce graphe, et objectivement, l’ascension actuelle du métal jaune ne ressemble pas aux phases 1 et 2 de la période 1972-1979.

Cycle haussier actuel
Durée 6 ans, coefficient actuel 2,6

En 6 ans, l’or a progressé d’un coefficient 2,6 passant de 260 $ à 670 $. La pente est plus douce que celle du passé. Elle est similaire à l’ensemble des phases 1 et 2 du cycle haussier précédent. Il semble que la consolidation de parcours n’ait pas (encore ?) eu lieu.

Le cycle haussier actuel tiendra vraisemblablement encore au moins 2 ans. Il devrait emmener l’or à 1 800 $, si le sommet de 1980 est à nouveau touché. Mais certains facteurs devraient le pousser bien plus haut. Nous entrons ici dans la phase subjective de l’étude.

Analogies entre les 2 cycles haussiers

Les éléments de soutien propres au cycle actuel

– L’inflation est rampante et encore peu visible

– Les liquidités sur les marchés sont plus importantes, les volumes plus élevés, la volatilité supérieure

– Les traitements informatiques de masse des places boursières accentuent le phénomène.Les investisseurs privés accèdent plus facilement à l’or (ETF, bullions,certificats)

– Les moyens de communication et notamment Internet font que toute nouvelle et toute inquiétude mettent moins de 24h à faire le tour de la planète
L’or ira plus loin, plus vite que dans le cycle précédent dès que l’inflation fera clairement surface.

Quel potentiel pour l’or à terme ?
Si l’on se base sur un coefficient de hausse similaire à celui du cycle des années 70, l’or devrait toucher 4 960 $ (19 x 260 $).

Si l’on se base sur l’axiome simple de Bill Bonner (fondateur de la Chronique Agora et des Publications Agora, auteur de "L’inéluctable faillite de l’économie américaine" et de "L’Empire des Dettes") qui veut qu’une correction soit à la hauteur de la tromperie qui l’a précédé, l’or devrait s’apprécier en relation avec la masse monétaire artificiellement créée.

La vérité sera probablement entre 2 000 $ et 5 000 $ d’ici deux ans. A partir de 2 000 $, l’or entamera sa dernière phase bullière de hausse. Ceci nous laisse une bonne marge de manœuvre qui peut s’exploiter en investissant dans des minières plutôt que dans l’or physique.

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Simone Wapler

Simone Wapler est ingénieur de formation. Elle a travaillé dans le secteur de l'ingénierie aéronautique. Cette double casquette ingénieur/analyste financier est un véritable atout qu'elle met au service des abonnés de L'Investisseur Or et Matières et de La Stratégie de Simone Wapler.

Elle aborde les marchés avec l'oeil du professionnel, de l'ingénieur, de l'industriel, et non celui du financier.

Son expertise, notamment dans le secteur des métaux de base et des métaux précieux, lui donne une longueur d'avance, une meilleure compréhension des vrais tenants et aboutissants du marché des ressources naturelles -- un marché par ailleurs en pleine expansion, dont Simone Wapler connaît parfaitement tous les rouages, notamment au niveau de l'offre et de la demande.

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