Par Olivier Crottaz

Cette société explore, acquiert, met en production et développe des projets dans l’uranium. Sur le site on trouve que la société possède 62 millions de livres d’uranium en Australie et qu’aux Etats-Unis et qu’elle développe plusieurs projets. Ce qui m’intéresse plus c’est ce qu’on peut trouver dans les comptes de cette société notamment des participations et quasiment pas de dettes. Cette société a assez de fonds pour ne pas lancer d’augmentation de capital durant les 12 prochains mois.

La capitalisation boursière est d’environ 80 millions de CAD, son cash de cinq millions, ses participations (actions détenues d’autres sociétés) de 18 millions (dont 13 millions sont liquides) et ses ressources de 62,6 millions (Westmoreland 51 mm de livres d’uranium (mesured + indicated + inferred) et 10,7 mm à Jara Mesa)

Le cours actuel se trouve très certainement être au-dessous de sa VNI (Valeur Nette d’Inventaire, en anglais NAV= Net Asset Value), ce qui veut dire que lorsque vous achetez le titre à 1,2 vous faites l’acquisition d’un bien qui vaut bien plus intrinsèquement.

En effet, l’étude sur Westmoreland en 2007 utilisait un prix d’uranium à 50 $ ce qui avait donné une valeur de 250 millions de dollars. A l’époque, le sentiment était différent car un changement politique était attendu dans le Queensland. Aujourd’hui, la gouverneur est du côté des Verts, ce qui ne facilite pas les affaires des sociétés d’uranium, mais cela changera. Le problème est donc politique plutôt que technique.

Boursièrement parlant, Laramide a été très prudente avec les dilutions (augmentations de capital). Avec 67 millions d’actions en circulation, la société veut éviter des dilutions “stupides” et utilisera le cash qu’elle peut rapidement mobiliser pour de prochains projets et ceci dans l’attente que certaines situations se décantent.

En cas de hausse du cours de l’uranium, Laramide bénéficie d’un effet de levier très important. Certaines études qui divisent la capitalisation boursière par le nombre de livres d’uranium détenues mettent Laramide dans les sociétés les meilleures du secteur. En comparaison, Cameco donne un ratio de 11,67 tout comme Uranium One, alors que Laramide est à 1,35 soit près de 10 fois moins cher.

Les dernières études de broker donnent des objectifs de prix à 2,6 CAD chez Griffith McBurney et 3,15 CAD chez Dundee Capital Market.

En ce qui me concerne, en prévision de la prochaine hausse de l’uranium et en me basant sur l’évolution passée du titre sur le graphique ci-dessus, je vois bien le titre remonter vers un potentiel de cinq à six CAD d’ici 24 mois.

Vous pouvez retrouver Olivier Crottaz sur http://blog.crottaz-finance.ch/ et sur http://www.crottaz-finance.ch/

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