Panorama
Les mauvais chiffres économiques se multiplient outre-Atlantique et les nuages s’amoncellent sur l’économie anglo-saxonne. La crise du crédit est en train de se muer en véritable arme « anti-croissance » et les très mauvais chiffres de l’immobilier US font craindre le pire quant à la consommation des Américains.

Sans compter que les revenus de ces derniers s’arrêtent quasiment de croître… et que la hausse du brut à 90 $ est pour eux d’autant plus difficile à supporter qu’ils n’ont pas la hausse de l’euro pour la neutraliser !

Leur moral commence à vaciller…

Et pourtant ! Les Américains continuent de consommer. Envers et contre tout. Les derniers chiffres sont là et c’est franchement impressionnant ! Ils ont la consommation dans le sang…

Surendettés, avec un risque clair de récession devant eux, et malgré leur patrimoine dont la valeur se déprécie un peu plus chaque jour… ils achètent, encore et toujours…

Les marchés spéculent sur une nouvelle baisse des taux de la Fed pour soutenir l’économie… Ou disons plus crûment qu’ils ont pris à nouveau notre ami Ben en « otage ». Le pauvre est confronté à un odieux chantage : tu baisses les taux ou on fait imploser les marchés ! Je caricature à peine…

Le message est clair. Reste à savoir si baisser les taux est franchement une bonne idée ? Sincèrement, je n’en suis pas si sûre…

Energie : on corrige sec !
Les marchés du pétrole ont consolidé cette semaine. Saine correction ! 

Vendredi, le WTI cotait sur le Nymex 88,93 $ le baril livraison janvier, très loin des 100 $ ! Le Brent s’échangeait au même moment 88,47 $ le baril sur l’ICE londonien, même échéance.

Enfin ! Les investisseurs prennent conscience du risque réel de récession aux Etats-Unis et de l’impact que cela aura sur la demande de brut. Du coup, les spéculateurs ont pris leurs bénéfices et calment leurs ardeurs.

Ajoutez à cela la hausse de la production de 1,6% de l’OPEP qui est en train de se traduire effectivement dans les faits… ainsi que la hausse des stocks de 665 000 barils de brut aux Etats-Unis cette semaine, et vous comprenez les pressions à la baisse sur le prix du brut. Plus de 8,5% de baisse sur la semaine pour le WTI !

Les spéculateurs ont pris leurs bénéfices et se sont pour l’instant retirés. La preuve ? L’explosion d’un pipeline mercredi dans le Minesota, qui aurait 15 jours plus tôt certainement propulsé le cours du brut au-delà des 100 $ le baril, n’a pour ainsi dire fait aucune vague !

L‘uranium cote 93 $ la livre. Il se reprend, lentement mais sûrement…

Métaux précieux : là aussi, on consolide…
Si le brut baisse, forcément, l’or est moins soutenu. Les risques inflationnistes sont soudain moins importants aux yeux des investisseurs…

Le dollar s’est quant à lui maintenu. Donc pas de soutien pour l’or de ce côté-là non plus ! A noter toutefois que le dollar a enregistré la semaine dernière son record de faiblesse par rapport au yuan chinois.

Enfin, il y a les anticipations de baisse des taux de la Fed qui incitent les investisseurs à se dégager de l’or pour jouer les marchés actions.
Vendredi, l’or affichait un cours de 781,40 $ l’once sur le Nymex, livraison décembre.

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L’argent était lui orienté à la baisse cette semaine, en corrélation avec l’or. Livraison décembre, l’once affichait vendredi sur le Nymex 13,86 $.

Pour information, la Chine, troisième plus gros producteur d’argent après le Pérou et le Mexique, a supprimé ses restrictions à l’importation d’argent. C’est donc qu’elle en a besoin…

Côté platine, la grève du 4 décembre contre la sécurité très précaire dans les mines aura bien lieu. Depuis le début de l’année, 191 mineurs sont décédés accidentellement au travail.

Les trois quarts de la production devraient être perturbés, sachant que l’Afrique du Sud est le premier producteur mondial avec 80% de l’offre mondiale !

* cours en $ sur le LME à trois mois

Métaux de base : le rebond !
Le cuivre reprend des couleurs. Il faut dire qu’il était tombé franchement très bas et que le prix d’entrée était très intéressant pour les investisseurs qui en ont profité !

Les anticipations économiques sur les Etats-Unis ont beau être moroses, notamment dans la construction, les anticipations de baisse de taux ont largement soutenu le cours du cuivre.

Mais c’est surtout la bourse de Shanghai qui a relancé le cuivre à la hausse avec un stock de cuivre en baisse de 23% sur la semaine ! C’est le plus fort recul depuis… mars 2006 !

Cours du cuivre à 3 mois, LME, en dollars la tonne

Plomb : Rien de particulier. Les stocks sur le LME sont en hausse de 1 100 tonnes à 43 725 tonnes, soit presque 2 jours de consommation.

Nickel : La hausse du stock de nickel sur le LME, qui atteint le très haut niveau de 45 000 tonnes, a eu raison du cours du métal gris. Il se rapproche ainsi lentement mais sûrement de son cours « fondamental » que je situe autour de 25 000 $ la tonne.

A noté qu’UC Rusal (très gros producteur russe d’aluminium) va acquérir 25% de Norilsk Nickel, plus gros producteur russe de nickel.  

Zinc : Très fort rebond du zinc qui s’était effondré plus que de raison la semaine dernière (chute de plus de 7%). L’opportunité de revenir massivement sur ce métal était trop belle ! Ajoutez à cela des indices graphiques positifs, et vous comprenez le retour en force du zinc dans la course !

Cours du zinc à 3 mois, LME, en dollars la tonne

Soft commodities : on souffle !
Soja : Très beau début de semaine avec un nouveau record touché (record de 34 ans !). Ce record absolu a entraîné dans la foulée des prises de bénéfices… les cours consolidant ensuite jusqu’à la fin de la semaine.

Autre élément qui peut expliquer le reflue du cours du soja : les spéculations quant aux semis qui seront réalisés par les fermiers. Va-t-on planter plus de soja à l’avenir ? Moins ? Plus de maïs, de blé… les avis affluent de toutes parts — et divergent souvent…

Ajoutez à cela le dollar qui se tient — et qui n’est donc plus un élément de soutien — ainsi que le cours du brut qui reflue… je vous rappelle qu’il y a une corrélation entre les cours du brut et les céréales, biocarburants obligent !

Livraison mars, le soja terminait vendredi autour de 11,02 $ le boisseau sur le Cbot.

Le maïs a lui aussi soufflé la semaine dernière, pour les mêmes raisons que pour le soja ; « l’effet brut » pèse davantage encore sur le maïs que sur le soja…

Le maïs cotait vendredi 4 $ le boisseau livraison mars sur le Cbot.

Le blé a pour sa part continué de grimper vaillamment, confirmant ainsi son rebond. Il cotait vendredi 9 $ le boisseau sur le Cbot, livraison mars.

En cause : la grande sécheresse qui s’abat sur les grandes plaines du Sud des Etats-Unis, et qui devrait diminuer le rendement du blé d’hiver…

Par dessus le marché, l’Argentine a décidé d’interrompre momentanément ses exportations de blé. Je vous rappelle que c’est l’un des gros producteurs de la planète. Objectif : s’assurer que le marché interne est largement satisfait avant de reprendre les exportations.

Enfin, les spéculateurs qui ont joué le blé à la baisse ont dû massivement racheter leur positions, ce qui dope davantage encore le cours du blé à la hausse…

Perspectives
Coté brut : La donnée spéculative est toujours là, prête à bondir. Même si pour l’instant elle se retient, elle peut revenir à tout instant…

Pour l’instant, toutefois, je pense que les prix du brut devraient continuer de refluer cette semaine — surtout que l’OPEP est en train d’augmenter sa production. On estime que la hausse atteindra 2% mi-décembre, par rapport au mois précédent.

Tant que le dollar restera stabilisé et que le brut continuera de s’affaiblir, l’or se verra retirer ses principaux facteurs de hausse. Les banques centrales vont-elles en profiter pour vendre de l’or ? Qui sait…

Quoi qu’il en soit, l’or devrait poursuivre modérément sa consolidation et pourrait bientôt atteindre des cours d’entrée intéressants.

Le cuivre devrait être soutenu par la spéculation à la hausse, son cours restant pour l’instant encore très bas.

L’argent devrait suivre l’or, donc consolider légèrement.

Le soja devrait continuer de consolider avant de pouvoir à nouveau rebondir.
Même chose pour le maïs.

Le blé, étant donné son cours élevé et le manque de facteurs de soutien, devrait souffler à nouveau

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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