Vous vous intéressez aux devises ? Alors lisez cet article pour ne pas rater l’occasion qui se dessine.

Je me penche aujourd’hui sur la situation de la paire USDJPY qui oppose donc le dollar US et le yen.

Il me semble qu’une configuration assez intéressante se présente et, par une analyse technique simple et une synthèse rapide de la situation économique des deux pays concernés, nous allons essayer de mettre toutes les probabilités de gains de notre côté.

Commençons par un point sur les positions des deux banques centrales de ces pays.

Dans le coin droit de notre ring planétaire…
… nous avons la Banque du Japon (BoJ) et son gouverneur fraîchement nommé, Shirakawa. Sa nomination avait d’ailleurs été précédée d’un grand bal de chaises musicales qui avait abouti à la nomination d’un gouverneur intérimaire en l’absence d’un consensus sur les candidats potentiels.

Rien de nouveau : la BoJ maintient ses taux inchangés
Shirakawa a été choisi pour être la réplique parfaite du gouverneur précédent, Fukui, réduisant à néant les illusions de ceux qui attendaient avec impatience la fin de la politique à taux bas.

Et ce n’est pas la situation économique du pays qui va l’inciter à changer de direction. En effet, le dernier rapport de la BoJ faisait état des craintes d’un ralentissement économique, de baisse des profits des sociétés et d’une production industrielle “plus ou moins” (je cite) plate.

Le fantôme de la déflation planant toujours dans les couloirs du pouvoir nippon, le moindre signe de stagnation repousse toujours un retour à une politique monétaire plus resserrée.

Ainsi, le maintien du taux directeur à 0,5% lors du dernier comité monétaire n’a surpris personne.

En face, s’accrochant aux cordes, nous avons la Fed
Pas loin du KO (ou chaos comme vous voulez), Ben Bernanke se félicite quand même chaque jour d’avoir réagi rapidement et efficacement face à la crise et à la récession qui est maintenant à 50% derrière nous (si, si c’est Alan Greenspan qui le dit).

Pourtant, la situation n’est pas reluisante avec un indice du Michigan qui a touché un plus bas de 26 ans, un indice de confiance qui recule encore, tout comme l’indice d’activité de la Fed de Richmond.

Seul note positive de la semaine, des commandes de biens durables qui progressent contre toute attente à +2,5%.

La Fed devrait; elle aussi; maintenir ses taux inchangés
Le taux directeur de la Fed, descendu à 2% lors du dernier meeting ne devrait pas bouger le 25 juin prochain, à moins que les conditions se détériorent encore plus rapidement.

Ce n’est donc pas, à mon avis, de ce côté là qu’il faut chercher une tendance ou un indice pour préparer les prises de position.

Que nous dit le graphique ?
Tendance versus retracement. La frontière entre ces deux notions est assez mince finalement et il n’est pas évident, à première vue, d’identifier un retournement de tendance ou un mouvement de correction momentanée. Regardez…

Evolution de la parité USDYPY

Sur ce graphe journalier, nous retrouvons, tracé en rouge, le canal de tendance entamé en juin 2007 après l’explosion des subprimes.

En bleu, vous pouvez voir les niveaux de retracement de Fibonacci pour le mouvement de baisse depuis 124,09 yens à 95,69 yens touché à la mi-mars.

Le dollar se reprend contre le yen depuis son point bas de mars
Depuis ce plus bas, nous rencontrons un mouvement de reprise du dollar (tracé en vert) qui a ramené la parité entre les deux premiers niveaux de retracements Fibonacci. (102,41/106,52 yens)

L’indicateur en dessous est l’Average True Range qui, comme son nom l’indique, nous informe sur la volatilité de la paire. Ces derniers jours, une nette contraction de la volatilité (vers le niveau 1) pourrait présager un mouvement de forte ampleur comme cela a été le cas pour la dernière vague de baisse entre le 21 février et le 15 mars derniers (entouré en rouge sur le graphique).

Si nous passons maintenant sur un graphe quatre heures :

Peut-être une sortie de canal en vue : un signe clair de positionnement

Evolution de la parité USDJPY

Vendredi prochain s’annonce comme une journée d’annonces importantes qui pourraient sonner la fin du range actuel et de la baisse de la volatilité.

Depuis le 21 avril, le cours est resté dans un range entre 105,69 yens (plus haut du 18 avril) et 102,56 yens (plus bas du 11 mai). Il est clair qu’une sortie de ce canal serait un signe fort de positionnement, et nous aurons enfin la réponse à notre question : est-ce que le dollar reprend durablement le dessus sur le yen ?

Situation explosive !
Si on regroupe toutes les données, nous nous retrouvons donc dans une situation où les actions des deux banques centrales sont aujourd’hui mitigées avec des taux bas.

Les ventes de détails au Japon, qui viennent d’être publiées, sont ressorties nettement en dessous des attentes et qui confirment donc les craintes d’un ralentissement.

La fin de semaine va être déterminante avec plusieurs annonces importantes comme le CPI (taux d’inflation) et la production industrielle.

Graphiquement, la situation devient explosive : une contraction de la volatilité couplée à une évolution en range qui se ressert pourrait nous donner un mouvement de forte ampleur dans les prochains jours.

Mon avis ?
Je m’attends à la poursuite de la hausse du dollar qui va sans doute casser le niveau des 106 yens pour aller chercher les 109,90/110 yens qui seront de nouveau un palier très dur à franchir.

A la baisse, seule la rupture du niveau des 102,4 yens serait significative.

Le dénouement ne devrait plus être très loin. Soyez prêt à réagir, le Forex est un marché où l’anticipation et la réactivité sont déterminantes. Mais ces qualités là, vous les avez déjà si vous lisez notre Edito !

Jérôme Revillier

Jérôme Revillier, stratégiste sur le marché des changes, est co-fondateur d'une société de développement de systèmes automatisés de trading.

Passionné par le trading et son impact émotionnel chez l'homme, il oriente ses recherches vers les solutions de trading systématique et l'optimisation de la gestion des risques.

Conseiller et stratège auprès de professionnels des marchés et de sociétés de gestion, il s'affirmera rapidement comme LE précurseur francophone du Forex pour les particuliers.

Orateur réputé et de conviction, il est fréquemment invité lors d'évènements reconnus comme le salon Actionaria, salon du Trading ou de l'Analyse Technique où des centaines d'investisseurs assistent à ses présentations.

Intervenant spécialisé pour l'institut de la Bourse où il réunira près de 600 personnes pour le Forexday, et sollicité également par des acteurs institutionnels, il parcourt entre autres, la France, la Suisse et la Belgique pour rencontrer les investisseurs et leur faire partager son approche des marchés lors de séminaires de formation.

Fort de cette expérience et de cette vision unique des investisseurs particuliers et de leurs difficultés, il développe en 2010, en exclusivité pour les Publications Agora, un service de trading unique sur le Forex : FxProfitTrader.

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