Tous les grands équilibres économiques et financiers volent actuellement en éclats : or à 1 000 $, brut léger à 110 $, parité euro/dollar qui flirte avec les 1,57, envolée du yen…

Depuis l’été dernier, date à laquelle il a touché un point bas contre le dollar, le yen remonte à toute vitesse. La parité dollar contre yen revenant à un niveau jamais vu depuis 1995 !

Sortie par le bas du canal baissier
Je vous le disais hier : le yen a fait voler en éclats le seuil psychologique des 101,87 yens pour un dollar, record atteint en 2004.

Mieux : ce qui vient de se passer mercredi sur les marchés est un signe clair : la parité a cassé par le bas la ligne basse de son canal baissier. En effet, la parité a clôturée mercredi à 100,32. En cours de séance, le dollar est même passé sous les 100 yens !

Cette sortie par le bas pourrait maintenant mener notre dollar jusque vers les 96/97 yens. Mais avant cela, il va probablement devoir marquer une pause et revenir autour des 104 yens. Une pause pour mieux rebondir…

Parité dollar/yen

Pauvres carry-traders
Dans une telle configuration — si vous êtes carry-trader — vous vous rendrez très vite compte que le danger est grand pour vous… car votre rentabilité est en train d’être neutralisée par la perte de change que vous enregistrez.

Vos avoirs en dollars perdent de la valeur, pire, vous savez que tôt ou tard il vous faudra rembourser votre emprunt en yens — dont la valeur augmente tous les jours sur le marché contre le dollar (et l’euro).

En clair, le poids du capital que vous avez emprunté (votre dette) augmente. La valeur de votre actif (vos dollars placés en actions, T-Bonds, devises, matières…) diminue. Vous perdez sur les deux tableaux.

Bref : il faut racheter des yens et rembourser rapidement les emprunts avant que les choses ne s’aggravent.

Pourquoi croyez-vous que le yen remonte aussi vite ?
Tout simplement parce que les opérations de débouclage du carry-trade ont déjà commencé ! Et ce processus va se faire par vagues successives.

Comme le dit si bien la BRI : le carry trade offre “d’extraordinaires perspectives” de gains. Mais quand le scénario se retourne, il présente surtout “d’énormes risques” de pertes potentielles. Nous en sommes là !

Le yen est inversement corrélé aux indices boursiers !
C’est une donnée statistique qui se vérifie dans le temps : les remontées du yen coïncident avec les corrections boursières. Et cette fois-ci le phénomène sera plus marqué, carry-trade oblige. Le mécanisme est simple : les investisseurs, étranglés par la remontée du yen, doivent rembourser leurs emprunts en yens — donc liquider leurs positions, notamment en actions, pour rembourser leur dette. Et quand on vend des actions, massivement, les indices sont sous pression !

Nous assistons à un formidable assèchement des marchés actions
Le flux de capitaux qui a inondé la planète finance pendant des années est en train de se retourner. Les capitaux rentrent au bercail (au Japon) et assèchent ainsi tous les marchés au passage. Les investisseurs qui ont une aversion prononcée pour le risque vendent non seulement leurs actions, mais aussi leurs obligations, leurs devises néo-zélandaises, canadiennes ou islandaises si bien rémunérées, leurs placements immobiliers ou dans les hedge funds… Tout ce qui peut rapidement dégager des liquidités.

Et les marchés matières premières ?
Seront-ils touchés ? Possible…

Quand seront-ils touchés, le cas échéant ? En dernier…

Pourquoi ? Tout simplement parce que ces marchés sont pour l’instant les seuls “havres de paix” au milieu du chaos économique et financier actuel.

Alors que faire ?
Retenez ceci : évitez les positions en dollar ; préférez les actifs réels, tangibles (les matières premières) aux actifs intangibles, irréels, papier — notamment les actions dont la valeur part en fumée très rapidement depuis quelques semaines… je parle de centaines de milliards…

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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