Les cours du plomb devraient rebondir

Le cours plomb se désagrège depuis quelques mois
Avec un jeu de mots facile, on pourrait dire que les cours ont pris du plomb dans l’aile.

En un peu plus de trois mois, entre le 4 mars et le 16 juin, les cours ont chuté de 48%, passant de 3 460 $ la tonne à 1 810 $ la tonne.

Depuis son record historique de 3 960 $ datant d’octobre dernier, le repli atteint 55%.

Plus de 300% de hausse en moins d’un an et demi
Pour rappel, les prix ont explosé à la hausse à partir de juin 2006 jusqu’en octobre 2007.

Le plomb était traditionnellement un marché stable, avant que son prix n’augmente de plus de 300% en moins d’un an et demi. Cela correspond au début du boom des matières premières, quand les industriels et les investisseurs ont compris que les nouvelles opportunités du marché asiatique et notamment chinois allaient devenir rapidement une véritable manne de croissance et donc de demande.

La bulle spéculative se dégonfle, ralentissement économique oblige
Cette demande concerne quasiment tous les secteurs et est donc valable pour toutes les matières premières : énergie, métaux, denrées agricoles. Les fonds d’investissement ont conclu alors à une sous-évaluation du prix du plomb, et se sont mis à acheter massivement. La spéculation est donc pour beaucoup dans l’explosion des prix, puis dans leur chute brutale, quand les signes de ralentissement aux Etats-Unis et en Europe l’année dernière sont devenus criants, entrainant des prises de profit et une réduction globale de risque.

Le plomb dépend de l’évolution du marché automobile
Le marché actuel le plus important est celui de la fabrication des accumulateurs au plomb, un élément essentiel de toute automobile. De façon générale, une batterie de voiture contient quelque 10 kg de plomb. La demande mondiale, liée à la fabrication d’accumulateurs au plomb dans le secteur automobile et des produits industriels, représente 75% du marché. La hausse du prix du brut et la baisse des ventes d’automobiles en Occident ne sont donc pas de bon augure pour les cours du plomb. Heureusement, le marché automobile chinois et indien s’envole !

Le plomb est également utilisé de façon importante pour les gaines de protection des câbles souterrains et sous-marins, y compris les réseaux de câbles transocéaniques.

Surveillez aussi la croissance du secteur des biens d’équipement
On le retrouve également dans certaines peintures, comme pigment. Le minium, un oxyde de plomb de couleur rouge, constitue le principal produit d’apprêt pour les structures de fer et d’acier. Par ailleurs, la résistance naturelle à la corrosion du plomb permet son utilisation dans les revêtements de toiture et ses capacités d’atténuation du rayonnement en font un bon élément de protection contre les rayonnements nocifs provenant de certains composants de téléviseurs, d’ordinateurs et de matériel vidéo.

La demande de plomb est donc directement liée au marché des biens d’équipement.

La demande en 2008 reste orientée à la hausse
Cette demande de plomb en Europe devrait décliner de 2% en 2008, tandis que la demande américaine devrait rester au même niveau que celle de 2007. Cependant, une croissance de 12,7% est prévue cette année en Chine. Cette demande, conjuguée à celles également soutenues de l’Inde, du Japon et de la Corée du Sud, devrait contribuer à tirer la demande mondiale à la hausse de 3,9%, à 8,57 millions de tonnes.

L’explosion du marché automobile en Chine et en Inde est de ce fait un formidable vivier pour la demande de plomb.

La production va s’aligner et le marché redevenir excédentaire
La production devrait quant à elle augmenter également de 4,3% à 8,60 millions de tonnes cette année. Elle est toutefois contrastée. Elle a augmenté significativement au premier trimestre 2008 (comparativement au premier trimestre 2007) en Australie, au Canada, en Inde, au Japon et au Kazakhstan, alors qu’elle s’est contractée en Chine, en Allemagne et en Corée du Sud.

Au final, l’offre devrait être marginalement supérieure à la demande cette année, de l’ordre de 30 000 tonnes, alors que la production a été déficitaire de 2004 à 2007. Les fondamentaux devraient ainsi limiter la hausse des cours.

Un rebond technique inévitable
Toutefois, techniquement, il y a désormais un potentiel de rebond non négligeable. Le principal support est en effet situé aux alentours du niveau de 1 800 $. C’est le niveau d’un précédent plus haut qui date de décembre 2006, une résistance qui est devenue support par la suite quelques mois plus tard, en mars 2007. Disons qu’entre 1 800 $ et 1 850 $, il devrait y avoir beaucoup d’intérêt de la part des acheteurs.

Cours du plomb en US$ la tonne

Tous les indicateurs passent au vert
Ce sont, d’une part, les traders short qui prendront leurs profits et, d’autre part, les investisseurs qui ainsi auront une bonne opportunité de rentrer "long" à nouveau.

D’ailleurs, il se pourrait que les cours rebondissent dès maintenant, car ils évoluent depuis quelques temps déjà en zone de survente.

Le MACD vient de croiser à la hausse sa ligne de signal, c’est un signal d’achat d’autant plus clair qu’il était à un niveau très bas, ce qui laissait peu de place à une baisse supplémentaire.

L’indicateur technique de Momentum confirme également ce potentiel de hausse. La dernière fois que ces deux indicateurs donnaient des signaux aussi forts, c’était en décembre 2007, avant que les cours du plomb rebondissent de 40% jusqu’en mars dernier.

Le RSI est lui aussi dans la zone de survente.

Les mêmes causes produisant les mêmes effets, le scénario de rebond pourrait être identique cette fois encore.

Vous avez mon avis ! Je vous laisse méditer la question…