Les matières consolident toujours ; les opportunités se rapprochent !
Notre point hebdomadaire sur les matières premières
Isabelle Mouilleseaux

Depuis un mois, la tendance sur les matières premières s’est inversée. Elles affichent pour ainsi dire toutes une performance négative, à l’exception du plomb — qui rebondit de façon impressionnante –, de l’or et de l’argent, à l’équilibre.

1. Energie : la saine consolidation se poursuit
Cette semaine, les cours du pétrole ont continué leur repli, le WTI léger a touché jeudi un point bas à 122,64 $. Livraison septembre, il cotait vendredi sur le Nymex 123,45 $. Le Brent cotait 124,39 $, même échéance sur l’ICE.

Le brut se replie de 17% en quinze jours
Les propos de Henry Paulson, qui réaffirme vouloir soutenir le dollar et calmer les marchés actions (notamment suite au sauvetage de Fannie Mae et de Freddie Mac), ont soutenu la devise américaine cette semaine, tout comme les spéculations de relèvement des taux d’intérêt aux Etats–Unis. Voilà qui fait grimper le dollar et plombe les marchés matières !

Ajoutez à cela quelques chiffres économiques américains moins mauvais que prévu, et voilà le dollar qui revient jusqu’à 1,5628 $ contre l’euro, alors qu’il avait franchi les 1,6038 il y a quelques jours.

Attention à ne pas sous-estimer le facteur iranien. L’entrée des Américains dans les négociations aux côtés des Européens est un changement fondamental de stratégie de la part des Etats-Unis, qui va dans le sens de l’apaisement. Mais pour l’instant, je constate que les négociations n’ont pas abouti. L’Iran a encore une semaine pour se positionner face à l’ultimatum. Et les Israéliens réaffirment que si aucune voie diplomatique n’est trouvée, l’option militaire reste sur la table. Les tensions peuvent resurgir…

Et maintenant ?
Voici l’avis de Nicolas Rémy (rédacteur de Signal Matières & Devises) : "Je suis d’accord, on avait fini par oublier que les matières premières pouvaient baisser. Et pourtant, le pétrole vient en moins de quinze jours de réaliser une correction flash éclair : 25 $ en moins de deux semaines. Techniquement, les cours tutoient désormais une zone de support importante (120 $/122 $) qui devrait contenir la pression vendeuse observée ces derniers jours. Même si ma conviction à moyen terme demeure haussière, je resterai prudent quant à la suite des événements à court terme. Un test de la zone des 116 $ voire des 112 $  ne me semble pas exclu. Surtout si le dollar continuait à reprendre du poil de la bête."

Le gaz naturel décroche de 25% depuis le début du mois
A noter également la poursuite de la baisse significative du cours du gaz naturel, qui perdait en une séance jusqu’à 9% en fin de semaine dernière. Revenant ainsi vers les 9,73 $/MMBTU. Il a perdu quelques 25% depuis début juillet. Regardez :

2. Métaux précieux : les platinoïdes plongent, l’or et l’argent résistent
Repli du dollar, repli du brut, rebond des marchés actions… forcément, les métaux précieux trinquent. Les investisseurs lâchent sans scrupule leur bouée de sauvetage pour se jeter sur les actions, leur goût du risque revenant subitement !

En fin de semaine, l’once d’or réussissait toutefois à se maintenir au-dessus des 926 $ sur le marché spot du Nymex. A trois mois, le cours affichait 929,10 $.

L’argent a suivi l’or dans son repli.

Ce que Nicolas Rémy écrivait vendredi dernier résume bien ma pensée : "Comme je vous l’indiquais déjà la semaine dernière, les matières premières sont désormais sous pression. Des métaux tels que le palladium ou le platine ont fortement corrigé, validant des signaux techniques baissiers de court terme. L’or et l’argent tentent de suivre le mouvement, lentement mais sûrement. Attention cependant, cela ne remet nullement en cause ma vision haussière de moyen terme, quasiment à l’unisson sur les matières premières, mais la correction devrait selon moi se poursuivre à court terme. Je vise le support de 16,65 $ sur l’argent et 875 $ sur l’or."

Le cas échéant, ce sera alors pour vous l’occasion de saisir les opportunités !

Les platinoïdes ont été bien plus touchés, revenant à leur point bas de début janvier. En cause, l’annonce d’Eskom qui affirmait il y a quelques jours pouvoir éviter de nouveaux problèmes de coupures électriques. Et surtout le plongeon des ventes automobiles, tant en Europe qu’aux Etats-Unis. Or ce secteur est le principal débouché pour les platinoïdes (utilisés dans la construction des pots d’échappement catalytiques).

Cours du platine en US$ l’once

Cela dit, si à très long terme je suis pessimiste pour les platinoïdes — les technologies autour de la captation du CO2 des véhicules vont certainement changer, il est fort probable que le repli actuel du platine (-25% depuis son record de mars) constitue une opportunité d’achat à horizon moyen terme long terme.

Même constat pour le palladium qui finissait la semaine à 383 $ après avoir touché les 377 $. Un bon point d’entrée, sachant que le palladium est très prisé par les constructeurs automobiles, chinois notamment.

* cours en $ sur le LME à trois mois

3. Métaux de base : mauvaise semaine, à l’exception du plomb !
Je ne m’attarderai pas trop. Retenez juste que la morosité économique qui touche à présent l’Europe, plombe nos métaux, tout comme le rebond des marchés actions qui draine les capitaux hors des marchés matières. Les stocks se reconstituent du fait d’une moindre demande, et les marchés n’aiment pas cela…

Seule exception : le plomb qui a gagné 40% en quelques jours.

A noter également, le décrochage en règle du nickel, qui perd 9% sur la semaine. Quand il culminait à 54 000 $ en mai 2007 je vous disais qu’il y avait bulle et que le retournement pourrait bien conduire le cours vers les 20 000 $ – 22 000 $ la tonne. C’était alors mon objectif, et nous l’avons atteint. A l’époque, je ne m’attendais pas à ce qu’il descende encore plus bas !

Le 18 juillet dernier, alors que le nickel cotait encore 20 500 $, Gabriel André vous disait que plus rien ne retenait le nickel, et qu’il irait jusqu’à 18 000 $. Objectif atteint en 10 jours !

Cours du nickel sur le LME en US$ la tonne

Dernière chose : regardez le graphique. Le nickel n’est plus très loin de son point bas (de fin 2006/1er trimestre 2007). Lorsqu’il en arrivera là, ce sera une belle opportunité d’entrée pour vous, pour un investissement de moyen long terme sur le nickel.

4. Soft commodities : la consolidation se poursuit
Côté grains, la tendance reste morose. Les fonds et spéculateurs continuent de se réorienter des matières vers les actions. D’où les pressions à la baisse sur les prix.

A cela s’ajoute une
météo très clémente aux Etats-Unis, ce qui favorise les récoltes à venir de maïs et soja. Les spéculateurs s’attendent donc à des rendements en hausse.

Livraison septembre, le maïs cotait vendredi 5,77 $ le boisseau sur le Cbot.

Le soja, même échéance, affichait 13,73 $ le boisseau. Je vous recommande l’article de demain rédigé par Gilles Vitry sur le sujet.

Le blé reprenait un peu de vigueur en fin de semaine (grâce à un regain des exportations), effaçant les pertes de début de semaine. Mais la tendance reste fragile.

La récolte mondiale s’annonce bonne. Cela dit, le niveau des stocks (mondiaux et américains) restent bas. Les pays devront donc acheter du blé pour reconstituer leurs stocks, ce qui soutiendra le cours. Dit autrement, le potentiel de baisse du cours du blé est limité.

Quelques prévisions du Conseil International des Céréales (CIC) :

- La production mondiale (tous blés confondus) devrait s’afficher à 650 millions de tonnes pour 2008 (+46 Mt par rapport à 2007). La récolte s’élèverait dans l’Union européenne (des 27) à 140 Mt contre 120 Mt en 2007 [et non 2,7 Mt comme écrit par erreur dans le dernier Edito ! Toutes mes excuses pour cette erreur].

- La consommation mondiale de blé serait en hausse à 632 Mt (+20 Mt par rapport à 2007/08).

- Les stocks mondiaux fin 2008/09 sont attendus à 131 Mt (+19 Mt par rapport à 2007/08). Les stocks américains, dramatiquement bas cette année, pourraient doubler à plus de 13 Mt.

Certes, le niveau des stocks devrait s’améliorer mais il restera très bas avec un peu plus de deux mois de consommation. La moindre tension sur le marché fera donc grimper les cours.

Livraison septembre, le blé cotait vendredi 8,07 $ le boisseau sur le Cbot.

Cours du boisseau de blé en US cents

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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