Le système bancaire mondial vacille à nouveau avec la mise en faillite de Lehman Brothers. Et les craintes d’une crise systémique refont surface. A qui le tour ? AIG ? Washington Mutual ? Morgan Stanley ?

En attendant, les bourses décrochent. Au moment où je vous écris, le CAC 40 recule de 4,71% et les matières réagissent vivement à la baisse, à l’exception des métaux précieux. L’or rebondit à 773 $, le brut léger, qui avait ouvert à 101,60 $, affiche un repli de 4,30% à 96,80 $, le Brent passe sous les 93 $ et les métaux de base sont en fort repli. Les soft également, mais de façon moins marquée.

Pour éviter le pire, la BCE injecte 30 milliards d’euros sur le marché monétaire et la Fed décide de prendre en pension des actifs encore plus risqués pour assurer le refinancement des banques les plus fragiles.

Revenons sur ce qui s’est passé la semaine dernière sur le marché des matières premières…

1. Energie : on repasse sous les 100 $ le baril
La volatilité est toujours aussi forte et la tendance est restée baissière encore la semaine dernière. Le seuil psychologique des 100 $, qui avait pourtant bien résisté, a finalement lâché vendredi, le WTI rejoignant ainsi le Brent sous les 100 $.

1 – Les pressions vendeuses sont venues du dollar qui a poursuivi son rebond, atteignant jeudi un point-haut à 1,3875 contre l’euro. Je pense que le marché a pris conscience que le dollar était suracheté mais les intervenants restent dans l’attente. Sur ce point, les propos de Nicolas Rémy à l’attention de ses lecteurs ce week-end reflètent bien la situation : "sur l’euro/dollar, les signaux de retournement m’apparaissent encore trop faibles pour pouvoir, dès à présent, parler de retournement de tendance. Tel qu’il m’apparaît maintenant, et eu égard à la violence du mouvement de baisse précédent, ce rebond pourrait au contraire nous donner la possibilité de nous positionner à la vente sur la parité. Des sentiments à confirmer ou à infirmer dès lundi matin".

Vendredi en fin de journée, la parité revenait à 1,4187 (1,4254 ce matin).

Le WTI restait vendredi soutenu par les craintes de l’arrivée de l’ouragan Ike sur le Texas, un état qui compte beaucoup de raffineries, dont la majorité ont été fermées pour l’occasion.

2 – D’après les chiffres du département américain de l’Energie, la consommation de produits pétroliers est en recul de 3,8% par rapport à la même période l’an passé et la consommation d’essence de 2,1%. La baisse de la demande se poursuit…

3 – La décision de l’OPEP de réduire sa production et la baisse des stocks de brut hebdomadaires américains n’ont, pour ainsi dire, pas eu d’effet sur le prix du pétrole. Certes, le marché est suralimenté actuellement, donc les tensions sont inexistantes. Mais je pense surtout que le marché fait abstraction des nouvelles haussières, tout comme il faisait abstraction des nouvelles baissières lorsqu’il grimpait toujours plus haut vers les 147 $. Voilà qui en dit long sur la psychologie actuelle des marchés…

Livraison octobre, le WTI affichait 101,46 $ le baril sur le Nymex vendredi et le Brent 97,71 $ sur l’ICE à Londres.

2. Métaux précieux : décrochage !
Le mouvement de correction sur l’ensemble des matières premières et le rebond du dollar jusqu’à 1,3875 auront finalement eu raison de l’or cette semaine, qui avait jusqu’ici remarquablement résisté. Les intervenants ont plus qu’hésité avant de propulser l’or à la baisse !

L’analyse de Nicolas Rémy est de ce point de vue sans appel : "Après un premier reflux significatif, les cours ont ensuite navigué en territoire neutre pendant une petite semaine, hésitant entre un rebond technique et une reprise de la baisse. Plusieurs fausses accélérations haussières ont d’ailleurs tenté de m’envoyer sur une fausse piste. La phase d’accumulation s’est achevée avec la cassure des 790 $, libérant alors un nouveau potentiel de baisse". Voila comment l’once a chuté jusqu’à 736 $ l’once, un point-bas de 11 mois.

Sur le marché spot, à New York, l’once revenait à 759,10 $ vendredi, livraison octobre.

Ce matin, avec l’annonce de la mise en faillite de Lehman Brothers et le décrochage des bourses, l’or rebondit à 780 $ l’once.

Cours de l’once d’or en US$ depuis trois mois

L’argent a suivi l’or, mais en amplifiant, comme toujours, le mouvement. On peut parler de véritable effondrement des cours, sous les 11 $. Je vous disais récemment dans un article consacré à l’argent que son cours était susceptible de revenir jusque vers les 11 $ l’once. Il a fait encore plus fort !

Ce matin, l’argent revient à 10,91 $.

Le platine, fortement corrélé à l’or (qui décroche) et au marché automobile (dont les ventes s’effondrent pour cause de ralentissement économique) continue de boire la tasse. 1 196 $ ce matin.

3. Métaux de base : rachat des positions vendeuses
Les métaux étaient sous pression en début de semaine dernière, souffrant notamment de la hausse du dollar. La tendance s’est inversée en fin de semaine avec le recul du dollar.

Ce matin, avec l’effondrement des bourses, les métaux voient rouge !

Le cuivre a rebondi cette semaine grâce à la baisse des stocks, tant sur le LME qu’à Shanghai (où le stock atteint un point-bas depuis janvier 2003 !). Voilà qui a conduit les intervenants à racheter leurs positions vendeuses, ce qui a propulsé automatiquement le cours du cuivre à la hausse.

Le recul de la production chinoise, de 3% le mois dernier, est un autre facteur de soutien au cours.

Notez également l’annonce de BHP Billiton qui s’attend à une baisse de 10% à 15% de sa production de cuivre pour les deux prochaines années dans sa mine chilienne d’Escondida. En cause, la baisse des teneurs. Or cette mine produit 10% du cuivre mondial !

Cours du cuivre en US$ la tonne depuis trois mois

Concernant l’aluminium, retenez que les vingt plus gros producteurs d’aluminium chinois ont réduit de 350 000 tonnes leur production — soit environ 2,8% de la production chinoise sur une base annuelle. Pour mémoire, ils ont l’intention de réduire leur production de 10% d’ici à la fin de l’année.

Le plomb s’envole avec la baisse des stocks sur le LME et le recul de la production chinoise de 4% le mois dernier.

La hausse du nickel s’explique par le rachat de positions vendeuses.

Enfin, il va sans doute falloir s’attendre dans les prochains mois à un ralentissement de l’activité des aciéristes, pour cause de ralentissement de la demande. Le recul du cours de l’acier reflète ce sentiment de plus en plus répandu.

4. Soft Commodities : le maïs et le soja rebondissent
Les grains ont connu un début de semaine morose, tirés à la baisse par les autres matières premières.

Changement d’ambiance vendredi avec la publication du dernier rapport de l’USDA qui propulse les cours du maïs et du soja à la hausse.

Ce rapport annonce en effet que les récoltes de maïs et de soja devraient être bien inférieures à ce qui était jusqu’ici anticipé. Notamment à cause de la sécheresse qui s’est abattue sur les cultures américaines au mois d’août. L’impact sur les rendements est finalement loin d’être anodin.

L’USDA s’attend donc à une production américaine de 12,072 milliards de boisseaux de maïs. Un recul de 1,8% par rapport aux anticipations précédentes.

Livraison décembre, le maïs affichait vendredi en fin de journée 5,59 $ le boisseau sur le Cbot. Et depuis ce matin, il est en léger recul du fait de l’actualité boursière très négative.

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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