Les traders s’en donnent à coeur joie. Ils n’investissent pas, ils jouent !

La semaine dernière, ils propulsaient le maïs à des niveaux jamais atteints, cette semaine c’est au tour du Brent de la mer du Nord qui a touché hier les 126,31 $ le baril, de l’étain qui vient de pulvériser le seuil des 25 000 $ la tonne et du zinc qui rebondit soudainement, contre toute attente.

Pour ces "joueurs", toutes les occasions sont bonnes à saisir, tant qu’il s’agit de spéculer, de pousser les cours à la hausse et d’engranger des profits. Rien ne les arrête, pas même cette terrible tragédie qui secoue actuellement la Chine. 50 000 morts nous dit-on. Peut-être plus… Un carnage.

La bonne nouvelle vient de l’attitude de la Chine qui accepte les aides internationales. Comme quoi, les JO ont du bon… La junte birmane laisse crever sa population sans aucun scrupule. Ignoble…

L’étain pulvérise les 25 000 $ (25 450 $ en cours de séance)
Dans mon dernier Edito sur l’étain début mai, je vous disais que tous les fondamentaux de ce marché étaient au vert. Demande en hausse, offre au plus juste et ultra concentrée, taxation à l’exportation en Chine, menace de quotas à l’exportation en Indonésie, sans oublier la Chine qui devient importatrice nette après avoir été exportatrice pendant des années… tout y est !

Nous venions alors tout juste de franchir les 24 °000 $.

Cours de l’étain en US$ la tonne à trois mois sur le LME

Attention bulle…
Déjà à ce moment là, je vous disais que le marché était suracheté. Je pense en effet que nous sommes confrontés à une bulle. Les fondamentaux ont fait grimper les cours au-delà des 20 000 $ et la spéculation leur a emboité le pas, exacerbant le mouvement haussier à l’extrême. Que voulez-vous, c’est dans la nature humaine de tester les extrêmes…

Mon avis ? Nous pourrions revivre grandeur nature ce que nous avons vécu avec le nickel en avril mai 2007. Les cours avaient alors franchi les 50 000 $ la tonne et je vous disais : c’est une bulle, vendez ! Le cours a effectivement dévissé jusqu’à 25 000 $ dans les semaines qui ont suivi.

Pour l’instant l’étain gagne 33% depuis le début de l’année, 50% en six mois. Il a doublé en un peu plus d’un an. Les cours se décrochent lentement mais sûrement de la réalité économique et fondamentale.

La seule différence entre le nickel et l’étain est que la consolidation de l’étain sera moins violente. Son potentiel de baisse est globalement moindre. Les fondamentaux constituant un "filet de sécurité" solide en cas de chute.

Et maintenant ?
Pour commencer, nous devrions assister à des prises de bénéfices. Et après ? Jusqu’où les traders pousseront-ils la hausse ? Ils sont capables d’aller vers les 27 000-28 000 $. L’avenir nous le dira. Mais si vous détenez de l’étain mon conseil est le suivant : vendez.

Zinc : les traders ont aussitôt saisi l’occasion
Les fonds ont également joué le zinc à la hausse ces derniers jours. Pourquoi ?

La région du Sichuan touchée par le tremblement produit 10% du zinc chinois. Les traders ont réagi au quart de tour…

Dans la seule province du Sichuan, les entreprises du secteur du zinc susceptibles d’être touchées cumulent une capacité de production globale de 500 000 tonnes.

Les régions voisines (notamment le Shaanxi et le Ganzu) sont elles aussi indirectement touchées par les coupures électriques occasionnées par le désastre. Trois fondeurs d’une capacité de production totale de 230 000 tonnes ont déjà fermé. Certaines fonderies plus petites, proches de l’épicentre, seront certainement durablement fermées. La production minière de zinc (et plomb) pourrait aussi être touchée.

Voilà pourquoi le cours du zinc rebondit. Livraison juillet, le contrat future à la bourse de Shanghai gagnait hier encore 4%, à 18 920 yuans. Son prix le plus élevé depuis le 11 avril dernier. La veille déjà, le contrat future à trois mois grimpait de 7,6%, à 2 350 $ la tonne.

Cours du zinc en US$ la tonne à trois mois sur le LME

Le marché restera-t-il excédentaire ?
Avant le tremblement de terre, les experts prévoyaient un excédent de 215 000 tonnes de zinc cette année. Depuis le début de l’année, l’excédent atteint déjà 72 000 tonnes. C’est plus que l’excédent dégagé sur la totalité de l’année dernière (59 000 tonnes en 2007) ! Voilà pourquoi le prix du zinc était en recul de 10% depuis le début de l’année et de 44% depuis son point haut il y a un an et demi.

Vous voulez que je vous dise ? En réalité, personne ne connait l’importance des dégâts occasionnés par le tremblement de terre sur l’industrie du zinc. Les grands du secteur ne sont peut-être pas si touchés que cela…

Quant à savoir quel sera l’importance de l’excédent de zinc pour l’année 2008, difficile à dire… N’oubliez pas que si la hausse de la demande chinoise atteint 6,3% depuis le début de l’année, la demande européenne recule de 5,3% et celle des Etats-Unis de 7,1% sur la même période !

Nous en revenons à l’éternelle question du découplage. Prudence donc sur le zinc…

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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