L’EUR/SEK : objectif moyen terme à 9,55

Cette semaine, coup de projecteur sur la parité EUR/SEK. Au plus mal lors de l’éclatement de la crise financière, la couronne suédoise (SEK) signe un probable retour en grâce face à l’euro.

Théorie du pouvoir d’achat (PPA)
De nombreuses théories ont été développées sur la détermination des taux de changes à travers le monde, car c’est l’une des problématiques majeures dans nos économies développées qui possèdent peu de variables d’ajustement aussi efficaces. Le défi est alors considérable.

La théorie de base reste celle du pouvoir d’achat (PPA) qui exprime le rapport entre la quantité d’unités monétaires nécessaire dans des pays différents pour se procurer le même "panier" de biens et de services. C’est en quelque sorte une condition d’absence d’arbitrage.

La couronne sous-évaluée de 41% face à l’euro ?
Dans la pratique, la capacité prédictive de la PPA est très faible à court terme ; c’est notamment pourquoi cette théorie est souvent très critiquée. Néanmoins, elle permet de se faire une idée du degré de sur ou sous évaluation d’une monnaie sur le moyen/long terme et peut constituer un bon repère dans la détermination des futures tendances.

Ainsi, à l’heure actuelle et selon la PPA, la couronne suédoise reste sous évaluée d’environ 41% par rapport à l’euro. Elle est de loin la "moins chère" des 10 monnaies les plus traitées face à la monnaie européenne.

Une situation héritée des "subprime"
Pour rappel, la Suède avait été en première ligne face aux problèmes des "subprime" et à l’éclatement de la crise du crédit. La couronne en avait subi les conséquences directes, à partir d’août 2008 et jusqu’en mars 2009, s’effondrant littéralement face à la monnaie européenne.

Depuis, l’intervention du FMI et la mise en place d’accords préliminaires de sortie de crise sont parvenus à ramener la confiance dans le système bancaire suédois. Ainsi, l’apaisement semble se confirmer. Mais que nous dit l’analyse technique ?

Une figure en tête-épaules comme signal baissier
Graphiquement, la parité a validé une figure classique de retournement de tendance dite en tête-épaules. L’enfoncement de la ligne de cou de l’édifice chartiste établi sur le niveau des 10,4 délivre un important signal vendeur.

Actuellement, la parité revient tester cette ancienne zone de support qui devrait désormais faire office de résistance et devrait décourager les acheteurs les plus téméraires. A noter que cette figure s’établit sur un horizon temporel très élargi et doit donc s’interpréter sur du moyen/long terme.

Graphique de la parit</p>
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