Méfiance…
+5,5%… c’est la hausse effrénée du CAC sur la semaine. +5% pour le DAX allemand, +4,3% pour le Nikkei. Avec son petit +2,9%, le Dow Jones fait presque pâle figure.

A première vue, je suis très impressionnée.

Mais si j’y regarde de plus près, j’en déduis que les traders et investisseurs jouent la vague B (rebond) au sein d’un mouvement ABC (baissier). Pure spéculation… probablement.

Car ne nous y trompons pas. Nous sommes revenus à des niveaux très élevés. Avec des potentiels de hausse clairement limités.

D’une façon générale, quand je vois les volumes boursiers s’affaiblir et les cours grimper, je dis "méfiance"… Alors quand en plus l’analyse graphique ne m’inspire pas confiance…

Foule au portillon
La Grèce a placé ses cinq milliards d’euros d’emprunt d’Etat à 10 ans, au taux de 6,25%. Emprunt sursouscrit ! Si ce n’est pas le signe d’un "trop plein d’argent" sur les marchés ça…

Il faut dire qu’à ce taux-là, il y a foule au portillon ! Les taux d’intérêt sont partout au plus bas, alors que les marchés matières et actions sont à des sommets.

Quoi qu’il en soit, ce relatif apaisement autour de la question grecque permet à l’euro de se stabiliser autour des 1,36 $, avec un rebond mercredi à 1,37. Un bon point pour nos matières qui se sont globalement bien comportées cette semaine.

Petit tour d’horizon…

1. Energie : le retour du goût pour le risque dope le brut
Le pétrole a le vent en poupe. Le baril revient à une encablure de ses plus hauts récents, à 82 $ à New York.

Le retour en force de l’appétit pour le risque dope les actions comme les matières, et freine les velléités haussières du dollar. Le brut en profite.

Les bons chiffres de l’emploi aux Etats-Unis sont également de bon augure pour la reprise (tant attendue !) de la consommation américaine. Reprise sans laquelle aucune croissance n’est viable.

Cela dit, tout n’est pas rose pour autant. Certes les stocks américains de pétrole baissent, mais ils restent à des niveaux stratosphériques. Certes la demande s’ébroue et envoie des signes positifs, mais elle reste encore très faible.

Livraison avril, le WTI cotait vendredi 81,65 $ sur le NYMEX et le Brent 80,05 $ sur l’ICE, même échéance.

Le gaz est inconsolable… dégringolant lentement mais sûrement depuis son point haut à 6,99 $/Btu début janvier, jusqu’à 4,53 $ vendredi.

La demande reste atone, malgré le froid ; et les stocks sont toujours aussi élevés. L’exploitation — enfin rendue possible — du gaz non-conventionnel ouvre une brèche dans le marché. Probablement une révolution sur le marché gazier américain.

L’uranium cote 40,50 $ la livre. Sans grand changement par rapport à la semaine dernière, mais la tendance reste baissière. Cela dit, à ce cours-là, nous sommes clairement au plancher.

2. Métaux précieux : nouveau record historique de l’once d’or en euros
Le cours de l’or continue sur sa trajectoire haussière, pour la troisième semaine consécutive. Revenant mercredi jusqu’à 1 145 $ (un plus haut de deux mois), et aidé en cela par le léger repli en milieu de semaine du dollar (jusqu’à 1,3736 $ l’euro).

Mais surtout (je vous en ai déjà beaucoup parlé) : l’once d’or libellée en euros a atteint cette semaine un nouveau record historique sans précédent : 835,94 euros l’once. Poussée vers de nouveaux sommets par l’agitation et les angoisses grecques.

L’impressionnante dette publique accumulée par la Zone euro, incapable d’harmonie économique et politique de surcroît, va continuer de fragiliser pour longtemps encore l’euro. Affaiblissement qui devrait profiter à l’or, valeur refuge.

Vendredi, l’once revenait à 1 134 $ (833 euros).

L’argent suit l’or, revenant jusqu’à 17,40 $ dollars, et terminant la semaine à 17,25 $ l’once.

Même constat pour les platinoïdes. Soutenus par l’essoufflement du dollar, l’once de platine revenait cette semaine à 1 590 $ et le palladium à 475 $.

* cours en $ sur le LME à trois mois

3. Métaux de base : grand beau sur les métaux
Retour du goût pour le risque, affaiblissement du dollar, hausse des marchés actions,… tirent les métaux à la hausse.

Cerise sur le gâteau : le Ministre des finances chinois a annoncé en fin de semaine — dans le cadre de son budget 2010 — que la Chine allait continuer de renflouer ses stocks stratégiques de matières premières.

Sachant qu’elle est le plus gros consommateur mondial de métaux de base, ces derniers ont plus qu’apprécié !

Le cuivre, métal phare du complexe, a fortement bondi (jusqu’à 7 635 $ la tonne), suite au séisme chilien de magnitude 8,8 sur l’échelle de Richter. Je vous rappelle que le plus gros producteur mondial de cuivre, et de loin, est le Chili.

La hausse du cours de l’aluminium s’explique notamment par la baisse de la production mondiale sur janvier (3,2 Mt), annoncée par l’Institut international de l’aluminium (IAI). Alors qu’en décembre elle avait atteint un plus haut depuis l’été 2008.

Le nickel atteint des sommets jamais testés depuis l’été 2008, grimpant jusqu’à 23 040 $ la tonne cette semaine. Aidé en cela par la baisse des stocks sur le LME, une reprise de la demande (enfin !) et bien entendu le regain du goût du risque et l’affaiblissement du dollar.

+135% depuis le creux de mars 2009.

+35% en un mois.

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