J’écrivais il y a quelques jours “Alors que le CAC perd 25% depuis début juillet, l’indice composite des matières premières gagne 4% sur la période.” Soit un différentiel de performance de… 29%.

J‘ajoute aujourd‘hui : L’indice XAU des grosses minières aurifères cotait 190 points le 4 août dernier, juste avant le krach des marchés actions. Il a ensuite gagné +20% en un mois, atteignant le 8 septembre 228 points.

Le tout en ligne droite et en pleine débâcle des marchés actions. Soit un différentiel de performance de l’ordre de 40% avec notre bon vieux CAC

Que retenir de tout cela ?

Que les matières premières sont indispensables dans un portefeuille pour “amortir les chocs”. D’où l’adage une fois de plus vérifié : ne mettez pas tous vos oeufs dans le même panier ; la diversification réduit les risques

Mais revenons à nos matières avec ce petit tour d’horizon.

Côté céréales… après les sommets, on souffle
La récolte pèse actuellement sur les cours puisque blé et maïs de l’hémisphère nord fraîchement moissonnés, arrivent actuellement en masse sur le marché international (avec le soja dans la foulée).

En outre, à l’exception du maïs dont la production US a été effectivement revue à la baisse par l’USDA, aucune révision à la baisse n’est annoncée pour le soja ni le blé, contrairement aux attentes des analystes.

Voilà qui a pesé sur les cours qui, je vous le rappelle, sont revenus cet été à des sommets historiques alors que les marchés actions craquaient littéralement.

Début septembre, le riz gagnait +38% depuis début juillet, le blé et le maïs s’envolant de +29% et +26% respectivement sur la même période.

Du côté des précieux… on lève le pied
Les risques de ralentissement de la conjoncture affectent les métaux précieux “industriels” que sont le platine, le palladium et l’argent. Notamment la conjoncture automobile pour les platinoïdes.

Concernant l’or, l’action coordonnée décidée par les grands banquiers centraux rassure. Pour l’instant… De plus, certains fonds se mettent à vendre de l’or au zénith pour couvrir leurs pertes sur d’autres classes d’actifs (marchés actions notamment…). D’où d’importantes prises de bénéfices qui s’opèrent.

Tant mieux pour ceux qui veulent acheter sur repli. L’or revient actuellement à 1 329 euros et 1 817 $ (retrouvez les cotations en direct sur notre site).

Je reste convaincue que les 2 000 $ seront atteints d’ici quelques mois. Peut-être même d’ici la fin de l’année. Mais d’ici là, il nous faut une consolidation, indispensable pour solidifier la tendance haussière de l’or. Une envolée trop violente n’est jamais saine.

Un retour sous les 1 600 $ serait donc une bonne chose et ouvrirait une fenêtre d’accès à ceux qui ne sont pas investis en or (soit la très grande majorité des investisseurs, ce qui est très rassurant…).

Et les minières aurifères ?
L’indice XAU des grosses minières or cotait 190 points le 4 août, juste avant le krach des marchés actions. Il a ensuite gagné 20% en un mois, atteignant le 8 septembre un top à 228 points. Le tout en ligne droite et en pleine débâcle des marchés actions.

Il souffle un peu depuis, revenant à 217 points au moment où je vous écris (vous pouvez trouver sa cotation sur notre site).

Pour revenir aux minières aurifères, elles sont à mon avis en retard sur l’or et ont donc un potentiel de rattrapage important. Affaire à suivre de très près… surtout qu’il y a beaucoup de minières éligibles au PEA.

Du côté des métaux de base…
Enfin la stabilisation. Car les métaux, même s’ils n’ont pas connu de décrochage aussi violent que les marchés actions, ont tout de même perdu du terrain depuis août.

▪ Pour des raisons macro évidentes : tout ralentissement économique pèse sur la demande en métaux. Or les perspectives s’assombrissent…

▪ Et pour des raisons fondamentales : ainsi, le Groupe international d’études sur le plomb et le zinc vient d’annoncer que ces deux marchés étaient excédentaires sur les sept premiers mois de l’année 2011 de respectivement 170 000 tonnes et 237 000 tonnes. Trop d’offre, pour une demande insuffisante… voilà qui fait gonfler les stocks et fait pression sur les cours.

A noter toutefois le nickel qui se démarque : son stock sur les LME décroît et atteint un plus bas depuis un an et demi. Ce qui explique le relatif maintien du cours du nickel. Quant au cuivre, il est largement soutenu par des grèves dans deux des mines les plus grosses du monde, notamment en Indonésie mais aussi au Pérou. D’où des risques important sur l’offre.

Mon avis ?
Je reste très prudente sur ce secteur très corrélé aux perspectives de croissance mondiale, sachant que je suis pessimiste sur la croissance des pays de l’OCDE.

Toutefois, tant que la demande chinoise (et émergente au sens large) tient, le secteur tiendra aussi. En revanche, tout essoufflement net de la demande chinoise fera tanguer violemment les métaux de base.

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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