L’or est à nouveau à la croisée des chemins. Quelle direction prendra-t-il ?
Un pic venant tester le niveau de 1 000 $ ? — ou au contraire une consolidation tout aussi probable ?

Avant de poursuivre, précisons qu’à ce stade deux attitudes s’offrent à vous et sont d’ailleurs non exclusives :

- Vous avez de l’or pour le long terme : attendez tranquillement et ne vous souciez pas des accidents de parcours.

- Vous souhaitez être plus actif, vous possédez des certificats qui vous permettent de l’être : vous pouvez acheter et vendre avec un clic de souris. Dans ce cas, rien ne s’oppose à ce que vous preniez de temps en temps vos plus-values avant de vous replacer au début d’une nouvelle hausse.

Le test des 1 000 $ l’once pour bientôt ?
Tous les ressorts de la tragédie sont en place :

- Une baisse du taux de la Fed qui est passé à 3% ainsi que des commentaires accompagnant la décision : record du niveau de baisse en si peu de temps…

- Une crise financière dont l’ampleur reste toujours mal mesurée. La question des rehausseurs de crédit commence tout juste à faire surface. Et encore, ce n’est qu’au périscope. Les rehausseurs ou monoliners sont ces établissements qui se chargent, après évaluation des risques des prêts bancaires, de les garantir. Ils participent à la titrisation des créances. Or ces gens-là vont mal… Et dans leur sillage — à moins que ce ne soit des remous de naufrage — on trouvera des assureurs.

- Une croissance mondiale revue à la baisse par le FMI : 4,1% (contre 4,4% estimé jusqu’à présent).

- Des marchés actions ultra-nerveux parce qu’inquiets (voir l’affaire des rehausseurs).

- Un déséquilibre qui s’accentue entre taux d’intérêts bas et inflation des prix.

- Des craintes sur la résistance des économies des pays émergents ; les établissements financiers de ces derniers pourraient eux aussi être contaminés par la crise financière.

Dans l’environnement actuel, il y a ceux qui parient à la baisse, et les autres…

Commençons par ceux qui parient sur la consolidation…
Nous retrouvons le signal de nos fameux traders professionnels. Ils entassent à nouveau les positions vendeuses, pariant sur une baisse. Et ils dépassent à nouveau le niveau record de fin 2007 ! Même si la semaine dernière a marqué un très léger recul.

Nous retrouvons également les acheteurs de bullions (Bullion ou Exchange Traded Gold ou Exchange Traded Fund : trois appellations pour un même principe : des certificats papiers émis à partir d’une réserve physique existante et cotés en continu). Eux aussi font montre, depuis le début de ce marché haussier de l’or, d’un comportement ultra-professionnel : ils achètent dans les creux et vendent en fin de hausse. Cela se traduit :

- par une augmentation des stocks physiques des bullions dans une fin de période baissière

- et par une diminution des stocks physiques en fin de période haussière.

Or le stock du plus grand des bullions, l’américain StreetTracks, s’est réduit, passant en deux semaines de 650 tonnes à 630 tonnes.

Nous avons donc deux indicateurs baissiers contre un faisceau de facteurs poussant à la hausse. Ceux qui ont acheté au début de septembre et souhaitent avoir une gestion dynamique peuvent envisager de prendre des bénéfices en cas de chute sous 900 $. Ils attendront la consolidation pour se replacer.

Dans mon prochain édito, je vous parlerai de ceux qui parient à la hausse, ainsi que de leurs objectifs de cours pour l’once d’or à court, moyen et long terme. Vous n’allez pas être déçu… A jeudi !

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Simone Wapler

Simone Wapler est ingénieur de formation. Elle a travaillé dans le secteur de l'ingénierie aéronautique. Cette double casquette ingénieur/analyste financier est un véritable atout qu'elle met au service des abonnés de L'Investisseur Or et Matières et de La Stratégie de Simone Wapler.

Elle aborde les marchés avec l'oeil du professionnel, de l'ingénieur, de l'industriel, et non celui du financier.

Son expertise, notamment dans le secteur des métaux de base et des métaux précieux, lui donne une longueur d'avance, une meilleure compréhension des vrais tenants et aboutissants du marché des ressources naturelles -- un marché par ailleurs en pleine expansion, dont Simone Wapler connaît parfaitement tous les rouages, notamment au niveau de l'offre et de la demande.

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