L’aura de Mario Draghi a-t-elle conquis les places financières asiatiques ?

Vendredi dernier, alors que Mario Draghi avait annoncé le rachat de dettes des pays européens la veille, les places asiatiques ouvraient toutes en hausse. L’indice MSCI Asia Pacific gagnait 1,2% ce matin, le Japon 1,9%, la Corée du Sud 2,1% et l’Australie 0,9%. Et c’est surtout l’indice chinois Shanghai Composite qui bondissait de 3,70%.

Mario Draghi est-il le nouvel Alan Greenspan, l’ancien sorcier de la Fed qui donnait le ton à l’ensemble du monde financier ?

Au risque de briser le mythe qui était en train de se construire autour de l’Italien, c’est une autre raison qui a orienté les places financières à la hausse : l’annonce d’un plan de relance chinois.

Le jeudi 6 septembre, la Commission nationale chinoise pour le développement et la réforme a approuvé une série de chantiers dans 18 villes chinoises. En ligne de mire, lignes de métro, infrastructures urbaines et construction de routes. Si l’annonce de la Fed et dans une moindre mesure de la BCE ont ravi les investisseurs or et pétrole (les matières qui bénéficieront le plus des injections de liquidités), ce sont davantage les annonces de la Chine qui ont permis aux places financières asiatiques de repartir en hausse ce matin. Les matières premières ont été bien entendu en première ligne de la hausse.

Rio Tinto ouvrait sur un gain de 3,3%, BHP Billiton de 1,5%, et Fortescue Metals, le producteur de fer, de 5,2%. L’annonce a également redonné le sourire aux métallurgistes et sidérurgistes, avec un gain de 4% pour Nippon Steel et 6,4% pour son concurrent national JFE (acier).

Vous l’avez compris, ce sont les métaux qui brillent cette semaine sur les places financières.

Les métaux montent, enfin…
Cela faisait plusieurs mois qui nous attendions un geste de la part de Pékin pour favoriser les infrastructures. Pékin a enfin agi. Les métaux affichent tous des performances positives cette semaine.

Le palmarès place l’aluminium et le zinc en pole position, suivi du plomb et du zinc. S’il n’est pas la vedette de la semaine donc, c’est le métal rouge qui affiche pour moi les meilleures perspectives à court terme.

On peut notamment le déduire aux regards des événements de ces derniers jours. Comme le résumait Matt Fusarelli, consultant australien pour AME Group il y a une semaine : “si une relance monétaire est annoncée aux Etats-Unis ou dans l’Union européenne, ou si le gouvernement chinois s’engage dans un plan de dépenses dans la construction, le marché du cuivre devrait avoir le vent en poupe”. En une semaine, ces trois conditions se sont réalisées. Le seuil de 8 000 $ la tonne de cuivre pourrait facilement être atteinte en fin d’année.

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Le fer nous pousse à être prudent
Une matière est partie à contre-courant cette semaine, le fer. Moins financiarisé que le pétrole ou le cuivre, le fer a tendance à mieux rendre compte de la situation économique globale. Or le minerai de fer a touché un plus bas depuis trois ans.

L’explication à court terme est classique. Les raffineurs chinois ont déserté le marché, préférant ponctionner leurs stocks. Certains contrats de livraisons avec les producteurs étrangers ont même été dénoncés. Résultat, le prix de la tonne de fer est passé de 135 $ à 90 $.

Mais à long terme, l’explication est plus inquiétante. Cette baisse historique du fer pourrait également s’expliquer par un manque de confiance à long terme sur le marché chinois. Si le marché chinois reste une opportunité exceptionnelle pour nous investisseurs, Pékin ne semble pas encore avoir réussi à rassurer les investisseurs sur sa solidité à long terme.

Pour comprendre la situation chinoise, les cours du fer doivent donc être analysés en parallèle des cours du cuivre.

Le soja en lévitation durable
Ce n’est pas la baisse du soja cette semaine (-1,87%) qui va permettre d’atténuer les risques de crise alimentaire. Car des trois produits agricoles les plus commercialisés, blé, maïs et soja, c’est le soja qui devrait durablement rester à des niveaux élevés dans les mois à venir.

D’abord, la récolte américaine devrait être profondément affectée par la sécheresse du Midwest américain. Avec une baisse de 10 millions de tonnes, Washington pourrait même perdre son statut de premier exportateur de soja, au profit du Brésil. Cette faible production va assécher le marché.

Ensuite, la récolte brésilienne ne devrait pas arriver sur les marchés avant plusieurs mois, ce qui va laisser les prix en lévitation encore quelque temps. Ces prévisions expliquent que les grands pays importateurs se précipitent pour sécuriser leurs approvisionnements maintenant, avant que les prix ne montent encore.

Le pétrole reste entre deux eaux
Etonnements stables, les prix du pétrole semblent pris entre deux feux, à savoir le ralentissement économique généralisé et l’injection de liquidités à venir. Ces deux mouvements se neutralisent, et expliquent l’immobilité du baril actuellement.

Je rappelle au passage que la décision de Mario Draghi a été justifiée par un risque de retour de la récession en 2013 dans la zone euro. La BCE prévoit une croissance du PIB en 2012 comprise entre -0,6% et -0,2%. C’est ce qui explique que le Brent ne se soit pas envolé avec les annonces de Mario Draghi.

Draghi, le meilleur ami des métaux précieux
L’or a franchi ponctuellement le seuil des 1 700 $ l’once, avant de se replier juste en dessous en fin de séance vendredi dernier. Il devrait rapidement tester à nouveaux ce seuil. Le métal jaune, ainsi que l’argent, sont les principaux gagnants de cette semaine. Leur hausse ne devrait pas s’arrêter, tant les mauvais chiffres de l’emploi américain ont rendu probable un QE3 dans l’année.

En ce qui concerne les prix des platinoïdes, leurs prix ont continué à augmenter, alors même que la situation sociale semble s’apaiser légèrement en Afrique du Sud. Pour l’instant, les syndicats refusent d’appeler à un retour au travail.

Synthèse de l’évolution du cours des matières premières
Tableau de variation des cours

* cours en $ la tonne sur le LME à trois mois

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Florent Detroy

Rédacteur en Chef de Matières à Profits
Florent Detroy est journaliste économique, diplômé de Science Po Grenoble.

Spécialiste des matières premières et des pays émergents. Florent Detroy a en particulier une connaissance approfondie de l'ensemble de la chaîne industrielle des matières premières – des pays producteurs aux marchés de consommation.

Pour comprendre les ressorts des marchés, il n'hésite pas à se rendre dans les confortables bureaux londoniens des négociants en commodities comme dans les plaines inhospitalières d'Asie Centrale ou dans les nouvelles mégalopoles asiatiques.

Aujourd'hui, il se consacre au conseil pour particuliers en tant que rédacteur en chef de Matières à Profits. Son but : vous ouvrir les portes du marché des matières premières. Faites-lui confiance.

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