L’ingénierie financière déployée au sommet européen de vendredi ne semble pas avoir rassurée définitivement les marchés. Si la perspective d’un effondrement de l’euro a été écartée à court terme, cela n’a pas empêché Londres, Paris, Madrid et Francfort d’ouvrir dans le rouge ce matin.

Pourtant, le sommet a permis de mettre en place quelques mesures encourageantes. Pour une fois, l’Union européenne a essayé d’avancer sur ses deux jambes, en renforçant à la fois ses mesures d’intervention à court terme et sa stabilité à long terme. Le renforcement des capacités du FMI (Fonds monétaire international – 200 milliards) et du MES (Mécanisme européen de stabilité – 500 milliards) doit permettre de contrer une attaque spéculative sur un des pays de la zone euro. En parallèle, les 26 Etats se sont accordés pour mettre en place une plus grande rigueur budgétaire.

Pourquoi cela ne suffit-il pas ?
Ces annonces pourraient représenter de réelles réussites si quelqu’un croyait encore aux grandes déclarations de ces sommets aux longs tapis rouges. Désormais, les marchés ne se fient qu’aux preuves. Il faudra donc attendre l’été 2012, et la transformation du MES, pour voir les premières conséquences du sommet se concrétiser.

Les matières premières ont presque fidèlement reflété ces résultats mitigés. Nos matières sont mollement parties à la baisse cette semaine, hésitant entre une incrédulité lasse devant ce énième sommet européen, et un léger optimisme en provenance d’Asie.

Les métaux prêts pour un rebond… qui pourrait se faire attendre
Les métaux étaient légèrement orientés à la baisse la semaine dernière, sans toutefois qu’une tendance forte ne se dégage.

Le LMEX, l’indice des métaux à Londres, a perdu 0,93% sur la semaine. Le nickel, qui serait la principale victime d’un ralentissement brusque des émergents, a surpris les analystes avec un gain de 6,48% sur la semaine. La Chine a également amorti la baisse du cuivre en important en novembre ses plus gros volumes de cuivre depuis 20 mois.

La tendance pour les métaux de base reste toutefois extrêmement confuse à moyen terme. Pékin a annoncé vendredi dernier avoir enregistré en novembre la hausse de sa production industrielle la plus faible depuis août 2009, à 12,4%.

Cette baisse de l’activité se conjugue avec une baisse de l’inflation. Ainsi, la chute de l’inflation à 4,2% en novembre, contre 5,5% en octobre, devrait apporter une bouffée d’oxygène au secteur industriel et aux métaux. Leur demande pourrait également être alimentée par un nouvel assouplissement monétaire chinois.

L’indice PMI d’HSBC pour décembre, dont nous aurons un premier aperçu cette semaine, nous permettra de nous faire une idée plus nette de l’état de la demande chinoise.

Le blé en tête dans la baisse des softs
La récente publication du rapport de l’USDA (US Department of Agriculture) sur l’état de l’agriculture aux Etats-Unis a donné une tonalité plutôt baissière au marché.

▪ Malgré une baisse des stocks et une hausse des exportions, le maïs est resté impassible, bien installé en dessous des 6 $ le boisseau.

▪ Le soja est lui parti légèrement à la baisse, en perte de 3,29%. C’est l’USDA qui a provoqué le mouvement, en annonçant une baisse de la demande. Pourtant les problèmes météorologiques en Amérique du Sud maintiennent le marché du soja dans un climat de hausse potentielle.

▪ Le cours du blé baisse suite à l’annonce de bonnes récoltes en Australie, au Canada et en Argentine. En chute de 4,74% sur la semaine, le blé a touché son plus bas depuis 52 semaines.

▪ C’est le cacao qui décroche la palme. La fève à New York a enchaîné une 11e journée consécutive de baisse vendredi, alors que la production en Côte d’Ivoire a été revue à la hausse de 3,2%, et celle du Ghana de 16%.

Le pétrole baisse, malgré les tensions
Les cours du WTI (New York) et du Brent (Londres) sont également légèrement orientés vers le bas. Le baril américain est repassé en dessous des 100 $, et le Brent a perdu plus de 2 $ après avoir flirté avec les 110 $.

Il semblerait que ce soit les fondamentaux du marché qui expliquent cette chute. Le DOE, le ministère de l’Energie américain, a annoncé une hausse des stocks de pétrole de 1,3 million de barils, et une hausse des importations.

Cependant, il faut noter que la pression autour de l’Iran semble être redescendue d’un cran. L’effacement momentané des tensions avec l’Iran est peut-être dû au déplacement des tensions dans le Pacifique, notamment après l’annonce de l’installation d’une base militaire américaine en Australie.

Les métaux précieux déçus par Mario Draghi
La baisse uniforme des métaux précieux est principalement due aux déclarations du président de la BCE jeudi dernier. Les investisseurs ont été déçus, mais ne devraient pas liquider massivement leurs positions. L’or en particulier restera une valeur refuge pour encore plusieurs mois.

Vous trouverez ci-dessous notre tableau de variations de cours sur la semaine.

Synthèse de l’évolution du cours des matières premières
Tableau de variation des cours

* cours en $ la tonne sur le LME à trois mois

Florent Detroy

Florent Detroy est diplomé de Science Po Grenoble, où il s'est spécialisé sur les problématiques énergétiques et les transformations de l'espace post-soviétique.

Sa spécialité, ce sont les matières premières et en particulier dans le secteur de l'énergie.

Cela fait des années qu'il réalise des veilles stratégiques pour orienter les entreprises françaises à se développer dans des pays riches en matières premières...

Florent Detroy a une connaissance de l'ensemble de la chaine industrielle, de la prospection à la commercialisation – ce qui en fait un conseiller très précieux.

Après avoir travaillé dans les confortables bureaux londoniens des négociants en commodities... il est parti à la découverte des plaines inhospitalières d'Asie Centrale et de leurs fabuleuses ressources minières et énergétiques...

Aujourd'hui, il se consacre au conseil pour particuliers en tant que rédacteur en chef de Matières à Profits.

Son but : vous ouvrir les portes du marché des matières premières. Faites lui confiance.

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