Cher investisseur, ravie de vous retrouver.

N’êtes-vous pas impressionné ?

Non seulement tous les actifs montent en même temps, ce qui est totalement incohérent, mais en plus ces actifs montent de façon excessive.

Comme je vous le disais récemment, “l’élastique des marchés” est tendu au maximum. Depuis des semaines, nous faisons sauter allègrement toutes les résistances et continuons de progresser, encore et encore… envers et contre toutes logiques ;

C’est simple, tout monte
– l’or est à 1 780 $ ;
– le baril de Brent à 123 $ ;
– les marchés actions sont en lévitation (le DOW Jones teste les 13 000, le CAC les 3 500 en hausse de 30% en 5 mois) ;
– les marchés obligations, Bund en tête, montent…
– même l’euro se hisse à 1,34 $.

Pas de doute, il pleut du cash sur tous les actifs, comme une pluie torrentielle sur un pays tropical.

Qu’observe-t-on ?
1 – Toutes les corrélations inverses qui lient les marchés ont volé en éclats.
2 – Les marchés sont en état d’apesanteur, totalement zen, comme en lévitation.
3 – Ils sont de plus en plus déconnectés des réalités.

Quelles sont ces réalités ?
Des risques, des risques, encore des risques…

1 – Les pays occidentaux étouffent sous la dette et sont empêtrés dans des politiques d’austérité récessives. Le défaut souverain et/ou bancaire menace.

2 – La BCE vient d’annoncer une récession pour 2012 en Europe. Retenez juste une chose : notre croissance est trop faible pour assurer la soutenabilité de notre dette. Dit autrement, nous allons nous enfoncer dans la dette un peu plus, mathématiquement, faute de croissance suffisante.

3 – La crise diplomatique avec l’Iran rôde. L’Iran, c’est 4% de la production mondiale de brut, 3% des exportations de brut mondiales. 20% du brut journalier consommé sur cette planète passe par le détroit d’Ormuz. En cas de dérapage, ce n’est pas un choc inflationniste mais un choc récessif puissant qui nous menace.

4 – Ajoutez à cela la crise diplomatique avec la Syrie, avec la Chine et la Russie en porte-à-faux…

Bref, vous l’avez compris, tout va bien
Les marchés montent. Pas un bear à l’horizon.
Les Bulls sont aux commandes, à fond les manettes sur une mer d’huile…
Le bonheur…
Pourvou que ça dour… dirait notre chère Laetizia, mère de Napoléon Bonaparte.

Pourquoi diable les marchés montent-ils sans jamais reprendre leur souffle, me demanderez-vous.
Parce que les grands de ce monde en ont décidé ainsi, vous répondrai-je…

Un tsunami monumental de cash s’abat sur la planète finance
Soyons factuels :
1 – Une masse d’argent colossale se déverse dans le système financier, partout, à tous les niveaux
2 – Ce mouvement est planétaire
3 – Et nous venons d’enclencher la seconde…

Forcément, les cours montent…

▪ Pékin vient de rouvrir les vannes du crédit pour injecter de l’argent frais dans son économie qui ralentit. (Les réserves obligatoires des banques ont été abaissées une seconde fois d’un demi-point en moins de deux mois).

▪ La politique monétaire ultra-expansionniste britannique se poursuit. La Banque d’Angleterre vient à nouveau d’injecter 60 milliards d’euros dans son système, soit à ce jour 390 milliards d’euros de quantitative easing (comprenez planche à billets). C’est 15% du PIB ! Avec de surcroît un taux directeur à… 0,5%

▪ Même combat au Japon qui vient de signer lui aussi un nouveau chèque de 97 milliards d’euros de rachats d’actifs pour soutenir son système ; nous en sommes ainsi à 300 milliards d’injections de cash. Ajoutez à cela les garanties données aux banques et nous atteignons la somme impressionnante de 600 milliards d’euros. 8% du PIB.

▪ Même l’Europe se lance dans le quantative easing. Déguisé ! Eh oui, il faut gérer les susceptibilités… 490 milliards injectés via les “opérations de refinancement à long terme (LTRO)” réalisée par la BCE en décembre dernier. Et probablement un “super QE” de quelque 900 milliards la semaine prochaine.

OPEN BAR POUR TOUS !

▪ Aux Etats-Unis, la Fed a injecté pour 2 320 milliards de dollars de cash (15% du PIB !) avec un taux directeur de 0,25% depuis… 2008. Et je prends le pari d’un QE3, tôt ou tard…

Comme le dit mon ami Philippe Béchade, “Des milliers de milliards d’euros ont été déversés dans le système financier. Les banques centrales injectent en moyenne 1,5 $ (ou 1,5 euro) pour obtenir péniblement 0,5 $ (ou 0,5 euro) de PIB supplémentaire.”

Trouvez l’erreur…

Mais ca plaît aux marchés qui montent ! Et tous les investisseurs qui ont vendu ces derniers jours les indices sur leurs résistances se sont pris une claque. Retour des bears dans leur tanière, la queue entre les pattes…

Mon avis ?
Il est inchangé.

Les investisseurs ont bien profité de la hausse des derniers mois ; et sur les sommets il est toujours prudent de prendre quelques bénéfices.

L’élastique des marchés est tendu au maximum. Je continue donc de penser que nous allons subir un contrecoup, une correction de court terme. Quand ? Je ne sais pas. Mais ce sera alors le moment de déployer ponctuellement vos couvertures, puis d’opérer des achats à bon compte.

Passé ce moment de frayeur qui peut faire quelques dégâts tout de même, la voie sera probablement dégagée pour quelques semaines de hausse. La pompe à billets tourne à plein régime, on gonfle les bulles, profitez-en.

Le temps que la Grèce revienne sur le devant de la scène (ça peut venir plus rapidement qu’on ne le pense) ; ou que les Américains se prennent leur budget en pleine face (après les élections de novembre). Ce sera alors la fin de la récrée pour quelques temps.

Finalement, la seule chose que je serais disposée à acheter en ce moment, c’est la volatilité. “Long VIX“, comme je disais hier via twitt (IsaMouilleseaux). L’indice de la peur (le VIX) est revenu à des niveaux historiquement bas, sous les 17 points. Une opportunité comme celle-là ne se refuse pas.

Derniers conseils pour la route…
▪ Si vous avez de l’or, gardez le pour le long terme. Tablez sur le physique uniquement.

▪ Et si vous êtes investisseur actif ?

Faites comme Mathieu. Il a gagné 60% sur l’argent métal avec ses lecteurs hier en quelques heures…

▪ Et si vous êtes totalement perdu et craignez le pire ?

Mettez 49 euros dans la lettre de Simone Wapler, elle vous le rendra décuplé. Je vous garantis que vous y verrez plus clair et qu’elle est de bon conseil.

Quant à la Grèce, mon avis reste inchangé depuis des mois. Je crains fort qu’elle n’échappe au défaut. Et je crains fort qu’elle sorte de l’euro. La première victime, et de loin, sera l’Allemagne ; le “moteur” de l’Europe…

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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