La semaine dernière, je vous écrivais un petit mot pour vous inciter à la prudence. Le S&P 500 venait de rebondir jusque vers les 1 360 points et commençait à perdre du terrain. J’écrivais :

“1 – Les marchés américains sont globalement à des sommets. 2 – Ils me semblent clairement surachetés d’après mes indicateurs de marché. 3 – Les indicateurs d’activité économique se retournent les uns après les autres outre-Atlantique.

Une correction des marchés américains me semble probable.

Un retour du S&P 500 vers les 1 225 points, voire jusque vers le support des 1 100 points est possible dans les prochaines semaines. Soit un potentiel de repli compris entre 7% et 17%.

A moyen terme toutefois, il me semble que la baisse sera limitée. La Fed ne laissera pas son économie partir en fumée sans réagir : la carte du QE3 finira par sortir, tôt ou tard. C’est un véritable ‘filet de sécurité’ qui limite le potentiel de baisse des indices américains.”

Maintenant que je suis rétablie, je vais enfin pouvoir expliquer mon point de vue.

1 – Mon oscillateur dans le rouge vif
Quand le ratio vient toucher le seuil des 80, c’est que le marché est extrêmement suracheté. Cela a été le cas à trois reprises l’année passée. Et le phénomène vient de se reproduire il y a quelques jours.

Or à chaque fois que ce seuil a été touché en 2011, le S&P 500 s’est replié entre 10% et 17% dans les semaines qui suivirent.

En sera-t-il de même cette fois ? Je n’en sais rien. Mais les faits nous incitent à la prudence. Et ce d’autant plus que le S&P 500 a fortement rebondi en juin.

2 – La corrélation cuivre/S&P 500 me dit “attention”
Le cuivre est une matière phare. Je l’utilise souvent comme indicateur avancé de tendance. Regardez :

▪ Alors que le cours du cuivre atteignait un point bas fin 2008, l’indice S&P 500 suivit le mouvement avec un temps de décalage, atteignant son point bas en mars 2009.

▪ Même déroulé des événements en 2010 : le cuivre fait son point bas en juin 2010, le S&P 500 le fera en juillet.

▪ Rebelote en 2011 : le cuivre atteint un point bas mai 2011, le S&P 500 l’atteindra en juin.

En revanche, le point bas a été concomitant en octobre 2011.

En rouge le S&P 500, en bleu le cours du cuivre : évolution depuis l’été 2008

Et 2012 ?
Deux remarques :

▪ Alors que le cuivre et le S&P 500 sont habituellement parfaitement corrélés, depuis quelques mois nous assistons à une décorrélation : le cuivre s’essouffle alors que le S&P 500 est euphorique.

Pire, en juin, le cuivre chute alors que l’indice américain tente un rebond. La corrélation s’inverse.

Jusqu’où ce déphasage peut-il aller ? Pendant encore combien de temps ? Le S&P 500 va-t-il le suivre le cuivre dans la chute ?

Je n’en sais rien.

Mais je constate que le S&P 500 reste accroché non loin de ses sommets atteints en mars, alors que le cuivre s’enfonce.

Un repli temporaire du S&P 500 ?
Possible…

C’est en tout cas mon avis et ma stratégie d’investissement en découle : si repli il devait y avoir, il pourrait bien être temporaire.

Le déploiement d’un QE3 limiterait la casse et pourrait même faire rebondir les marchés américains.

Achetez sur repli le moment voulu pourrait bien être une aubaine.

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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