La Grèce n’a pas seulement propulsé à la hausse les indices actions. Le cours du cuivre a lui aussi fait un bond spectaculaire, alors même qu’il était dans une tendance baissière.

+6% en l’espace de quelques séances. Les bulls sont à la manoeuvre. Exit l’aversion au risque.

Regardez :

Cours du cuivre sur le LME en $ la tonne

Autre fait marquant
Le cours du cuivre repasse au-dessus de sa moyenne mobile à 120 jours (en gris) que je surveille toujours de très près. C’est un signal d’achat.

Reste à savoir si la résistance (en bleu) à laquelle le cours se heurte actuellement va tenir ou casser…

Faut-il pour autant en conclure que le cuivre repasse en mode haussier ?
Vous connaissez mon avis si vous me lisez régulièrement. Depuis quatre mois, je suis négative sur le cuivre à moyen terme. Même si d’un point de vue fondamental de long terme, la tendance reste clairement haussière.

Nous avons à faire à une correction dans un trend de fond haussier. Et pour ma part, je doute que cette correction soit terminée. Même si le flux de news (news flow) soutient actuellement le cuivre, à commencer par le récent bon chiffre de l’activité manufacturière américaine.

Prenez du recul et regardez ce que les Américains appellent “the Big Picture”. Le premier consommateur de cuivre de la planète, et de loin, est la Chine.

- Or en Chine, la production industrielle et l’activité manufacturière ont du plomb dans l’aile. Ce sont les secteurs qui absorbent le cuivre ;

- La bulle immobilière chinoise commence à se fissurer ; je rappelle que le cuivre a pour principaux débouchés la construction et les câbles (systèmes d’information, Internet, électricité…) ;

- La politique monétaire de Pékin est à la restriction, tant les pressions inflationnistes sont fortes ;

- Et les banques locales chinoises qui ont surinvesti dans les infrastructures suite au crash de 2008 sont très endettées. Des dettes douteuses… Au point que nous avons assisté à un sell-off cette nuit sur les banques chinoises.

Tout ceci ne plaide pas pour un rebond économique chinois au second semestre, propice à la consommation de cuivre.

Or l’ogre chinois FAIT le cours du cuivre.

Sachez-le : les analystes font deux paris
Deux paris susceptibles d’expliquer la hausse actuelle des cours :

- Premier pari : celui d’une hausse des importations chinoises de cuivre dans les prochains mois ;

Après avoir massivement importé du cuivre en 2009/2010, puis marqué des mois de “pause”, la Chine pourrait reprendre ses importations de cuivre au second semestre pour “renflouer ses stocks stratégiques”.

- Second pari : celui d’un retour à une situation de marché déficitaire.

Le marché du cuivre était redevenu ces derniers mois excédentaire. La réactivation anticipée de l’appétit chinois pourrait renverser la vapeur.

Mon avis ?
Je serais prudente, et en aucun cas je ne prendrai une position longue sur le cuivre.

En revanche, le rebond actuel du cours du métal rouge pourrait ouvrir une fenêtre de tir intéressante pour se positionner à la baisse, si comme moi vous pensez que l’économie — et donc les marchés — ralentiront dans les mois à venir. Et notamment en Chine.

C’est ce dernier facteur qui fera le cours du cuivre. A suivre de très près donc.

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

Voir les articles écrits par Isabelle Mouilleseaux »

 Imprimer cet article