1. Shanghai en eaux troubles…
Je ne vais pas vous parler des fondamentaux de la Chine. Vous connaissez ma position sur le sujet. En quelques mots, le pays est dans ses Trente Glorieuses et a encore quelques très belles années de forte croissance devant lui.

Mais ce n’est pas parce que la tendance de fond est haussière que les “accidents de parcours” sont proscrits.

Or justement, de nombreux investisseurs sont aujourd’hui inquiets de voir la Chine temporairement ralentir.

Parlons configuration technique
Je vous le disais hier : la configuration technique sur la plupart des indices actions est actuellement cruciale, notamment sur le S&P 500 qui vient de sortir de ses bandes de Bollinger. Jetons un oeil à l’indice de Shanghai.

En deux ans, l’indice a dessiné une belle figure en triangle. Or il vient de sortir du triangle par le bas, ce qui n’est pas un bon signe.

Evolution de l’indice de Shanghai depuis deux ans

Etant donné la taille du triangle, et sa durée (mise en place sur deux ans), il n’est pas exclu que l’indice revienne vers des 2 400 points, et 2 200 points en extension. Contre 2 750 actuellement.

Un rebond du cours sur la ligne qui lui a servi depuis deux ans de support (pullback), pourrait être un bon point d’entrée pour tout investisseur bear voulant se positionner à la vente sur l’indice.

De l’autre côté du Pacifique…

2. Une croissance américaine “désespérément lente”
Aux Etats-Unis, Ben Bernanke, persiste et signe : fin du QE2 au 30 juin. Grand saut de l’ange…

Pourtant, il se lamente face à cette croissance “désespérément lente”. L’emploi n’est pas là.

Je le comprends : après un premier QE de 1 750 milliards de dollars entre mars 2009 et mars 2010, et un second QE de 600 milliards, que d’argent dépensé pour un résultat aussi médiocre…

Recherche créanciers, désespérément…
Question : si la Fed, qui achetait 70% des dettes émises par le Trésor américain ces derniers mois, cesse d’être le créancier des Américains, qui va acheter la dette américaine maintenant ?

- Le plus gros fonds obligataire américain a jeté l’éponge (PIMCO).

- Le Japon, principal créancier, rapatrie son argent pour reconstruire le pays exsangue.

- La Chine ? N’espérez par trop… Entre mai 2009 et mars 2011 Pékin a vendu 97% de ses obligations américaines dont la maturité est inférieure à un an. Fin mars, la Chine ne détenait plus que 5,69 milliards d’obligations d’Etat américaines court terme, loin de son “pic de détention” de 219 milliards…

Depuis des mois, la position nette de la Chine en emprunts d’Etat américains décroît.

Les faits sont implacables.

De l’autre côté de l’Atlantique…

3. ”La Grèce va obtenir une rallonge car elle est “interdite de faillite”
Pourquoi “interdite de faillite” ?

Parce que “derrière on trouve des banques allemandes et françaises, puis des produits dérivés, puis la Banque centrale européenne, puis les Etats réputés forts de l’Europe, les ‘belles signatures’”, nous dit Simone Wapler qui poursuit très lucidement :

“Nous (les Français) avons beaucoup de malchance : notre triple A vient d’être reconduit par Fitch. C’est notre laisser-passer pour toujours plus de dettes publiques puisque son émission reste si bon marché”.

4. Que retenir de tout ceci ?
Les nuages s’amoncèlent sur la macro-économie. Et les marchés ne tiennent qu’à la micro. Pendant encore combien de temps ?

Simone est intraitable sur la question : “Les marchés actions ne sont que le reflet des bénéfices futurs des entreprises. Celles-ci vont se trouver confrontées à un nouveau ralentissement et tous les efforts de productivité et de rentabilité sont déjà dans les cours. Le chiffre d’affaires ne sera probablement pas au rendez-vous de la fin de l’année.

A ce stade, si vous n’avez pas déjà mis en place votre stratégie de couverture, c’est que vous avez plus le goût de la roulette russe que de l’investissement.”

Vous le savez déjà, Simone met actuellement en place des stratégies de couverture dans l’Investisseur Or & Matières. Au cas où vous voudriez en savoir plus, cliquez ici.

Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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