Le vert s’impose, encore et toujours
Nouvelle semaine de hausse sur les marchés actions. +1,4% pour le Dax. Dow +2%, Shanghai +2,3%, Nikkei +0,7%, et +2,6% pour notre CAC… les bulls mènent la danse, à un rythme toujours aussi effréné. Ne vont-ils donc jamais s’essouffler ?

Cela fait quelques temps déjà que cette hausse sans fin me parait exagérée. Mais inutile d’aller contre le marché, il aura toujours raison. Alors profitons-en, mais soyons très vigilants.

Du point de vue macro-économique, l’inflation fait son retour un peu partout, de façon très modérée, ce qui met du baume au coeur des investisseurs. Aux Etats-Unis, la production industrielle et les ventes au détail sont ressorties meilleures que prévues et ont dopé les marchés. Tout comme l’indice du climat des affaires de la région de Philadelphie d’ailleurs…

L’aversion au risque ? Elle semble avoir disparu
Il n’y a qu’à observer la chute du billet vert pour s’en convaincre. Les investisseurs le "lâchent" pour se ruer sur les actifs à risque, bien plus rémunérateurs. L’euro/dollar, qui a flirté avec les 1,48 $ cette semaine, est en marche vers les 1,50 $.

Rapide petit tour d’horizon de l’évolution de nos matières premières ces tous derniers jours…

1. Energie : le pétrole toujours coincé dans son range…
Le pétrole, qui flirtait il y a quelques jours avec les 69 $, revient vers les 72 $. Son cours reste toutefois coincé dans son range, range dans lequel il évolue depuis début septembre et dont il n’arrive pas à sortir.

Franchement, difficile d’y voir clair. Le brut est tiré vers le haut par l’optimisme des marchés actions et l’effritement du dollar. Mais ce mouvement est en partie neutralisé par les fondamentaux qui le tirent vers le bas : l’offre augmente, les stocks sont pleins, ce qui donne de l’eau au moulin des baissiers.

De quel côté le brut va-t-il finir par basculer ? Il marche sur le fil du rasoir…

Jeudi, le WTI est ainsi revenu jusqu’à 72,93 $, après que les stocks américains de brut aient été annoncés en baisse surprise de 4,7 millions de barils.

Petit bémol tout de même : ces stocks restent supérieurs de 8% à leur niveau moyen constaté sur les cinq dernières années…

Et comme la semaine dernière, les stocks d’essence et surtout de produits distillés continuent, eux, de croître. Attention au jeu de vases communicants… Pour information, les stocks de produits distillés sont au plus haut depuis 1983, soit 24% au-dessus de leur niveau moyen constaté sur les cinq dernières années.

Ne nous y trompons pas. Fondamentalement, la demande de brut reste faible, les stocks sont pléthoriques et l’offre est abondante. Elle tend même à s’accroître…

Graphiquement, j’ai eu l’occasion de vous donner mon avis sur la question. Le brut pourrait se replier vers les 60 $ s’il franchit nettement le seuil des 68/69 $ (si les cours cassent leur ligne de tendance haussière et moyenne mobile à 100 jours).

Livraison octobre, le baril cotait vendredi en fin de journée 72,32 $ sur le NYMEX. Et le Brent livraison novembre 71,54 $, sur l’ICE londonien.

2. Métaux précieux : l’or à 1 024 $
Retour de l’inflation, baisse du dollar, voilà un environnement qui convient à ravir à l’or qui s’en délecte. Il n’en fallait pas plus pour propulser l’once à 1 024 $, à huit dollars de son record de mars 2008 : 1 032 $.

La demande d’investissement croît toujours. L’ETF SPDR Gold Trust enregistre une hausse de ses dépôts équivalente à 7,6 tonnes d’or.

Notez le léger repli toutefois de l’once vendredi, suite au rebond du dollar et à des prises de bénéfices. Ainsi, il termine la semaine autour de 1 009,10 $ sur le Comex.

Comme toujours l’argent a suivi comme un seul homme, en amplifiant le mouvement de l’or. Pulvérisant le seuil des 17 $, revenant jusqu’à un plus haut de 17,65 $ l’once avant de terminer la semaine vers les 17,11 $.

Même constat pour les platinoïdes. Le palladium touchait un point haut à 306 $ l’once et le platine à 1 352 $.

* cours en $ sur le LME à trois mois

3. Métaux de base : encéphalogramme plat…
Nos métaux sont écartelés.

Tirés vers le haut par l’affaiblissement du dollar, l’optimisme des marchés actions, et les derniers chiffres macro-économiques des pays de l’OCDE.

Tirés vers le bas par le ralentissement des importations chinoises dont les stocks de matières pourraient bien être pleins ; et par les craintes de restriction du crédit qui pourrait ralentir le redémarrage de l’économie chinoise.

Notez également que le cuivre, métal phare du complexe, souffre d’une hausse généralisée de ses stocks depuis plusieurs semaines déjà. Tant sur le LME qu’à Shanghai. Ce qui refroidit les investisseurs…

Et puis étant donné la hausse fulgurante des cours depuis quelques mois, les intervenants se demandent si une petite pause ne serait pas bienvenue. Ils hésitent, tergiversent, s’interrogent…

Toutefois, j’aperçois une lueur d’espoir dans leurs yeux : la reprise économique des pays de l’OCDE pourrait relancer la demande de métaux. Un relais idéal étant donné le tassement des importations chinoises. Reste à confirmer le scénario…

4. Soft commodities : sucre et cacao au plus haut
Juste un petit mot du cacao qui revient vers ses sommets de janvier. A 2 025 $ à Londres. +30% depuis le début de l’été, +62% depuis novembre.

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Isabelle Mouilleseaux

Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l'Edito Matières Premières & Devises (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières et au marché des devises. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s'est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l'investisseur particulier de découvrir et de comprendre l'investissement sur ce marché , ainsi que celui du Forex.
 
L'Edito Matières Premières & Devises est bien plus qu'une chronique quotidienne. C'est un pôle d'activités centré sur les matières premières et les devises qui vous donne les moyens de suivre et de maîtriser ces marchés ! Vous y trouverez des conseils, des opinions, et des avis d'experts. Vous pouvez recevoir gratuitement l'Edito Matières Premières & Devises en cliquant ici.

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